2016年钱生钱

回顾去年8月,我国股汇惨不忍睹,富时隆综指(KLCI)更一度身陷熊市范围。当时说起投资,几乎令人闻风丧胆。

而导致惨剧发生的罪魁祸首,包括了国内一个马来西亚发展有限公司(1MDB)的丑闻及不稳定的政局。

至于外围因素,则有中国经济放缓、区域股市波动、原产品价格暴跌、令吉狂贬、美国升息的不确定性等。

种种负面因素打击了投资者信心,导致去年马股表现毫无起色,投资者愁眉不展。

今年,《南洋商报》特别就“2016年投资策略”课题,专访了三位专家,细谈2016年的宏观经济背景、投资机会与方向,指点钱生钱的策略。

多元化投资扭转“钱”坤

新的一年,新的开始。

挥别股汇动荡极大的2015年,2016年伊始,大家已“摩拳擦掌”准备在投资市场上大展身手,冀摆脱去年的颓势。

不过,投资始终是一门学问,若还没做好充分准备,建议你还是要做足功课小心为妙。

但若你已做好投资准备,不妨来看看在这崭新的2016年,究竟有什么投资机会,又有哪些投资策略适合你?

经历了去年的跌宕起伏,再次证明了“多元化投资组合”一事刻不容缓,已不能一拖再拖。

这里说的多元化投资组合,指的不仅仅是多元化投资的领域。相反地,范围已延伸到海外市场,意思是,投资者应开始放眼大马以外的投资机会。

KAF基金管理总执行长塔利阿莫乌斯曼表示,投资者理应已从去年波动的市场中吸取教训,今年,可以尝试将眼光放远至国外的投资市场。

看好亚洲新兴市场

他解释,此话并不是鼓励资金外流,而是想点出多元化组合对减轻风险的重要性。

不过,对大马投资者而言,哪些海外市场会是值得考虑的投资地点呢?是大家都看好的美元会升值的美国吗?

虽然许多证券研究都看好美国股市,但在塔利看来,美国股市已全面反映价值。

另外,针对大家都热衷于投资的新兴市场,塔利认为,有如东欧及拉丁美洲的新兴市场,其实可免则免,因为表现依旧疲弱。

“我还是倾向于以亚洲为主的新兴市场。”

而他建议的多元化目标有三,分别是澳洲产业、在香港上市的中国公司,及大马公司发售的美元债券。

债券:殖利率看升购债券好时机

谈到投资,大家最熟悉的无疑是股票市场,紧接着的便是债券。

资产分配(Asset Allocation)在投资,是非常关键的一环。

投资者得依据自己的投资偏好、风险承受能力等,把手上可以投资的资金,分配在不同种类的资产上,当中包括股票、债券、现金等。

Etiqa投资管理部债券研究主管刘兴纶认为,以目前的市况来看,建议投资者平均分配在股票、债券及现金上的资金比例。

“前方充满挑战,手持足够现金来应对动荡,是非常关键的。”

尽管如此,塔利相信,相比去年,今年将会是进入债券市场更好的时机。

这是因为,利率正在趋向“正常化”。随着利率走高,债券价格将会走低,是入场的好机会,相信可得到较佳的回酬。

刘兴纶预见,今年首季和次季的债券殖利率,会进一步扬升,因此,是购买及累积债券的好机会。

国行或降息

原因是,今年上半年的国内生产总值(GDP)数据料会走软,估计会促使经济学家敦促国行,调低隔夜政策利率(OPR)。

届时,债券价格就会走高,投资者将会因此失去良好的进场机会。

股票:谨慎选股

尽管市场仍充满不稳定因素,但塔利认为,我国的股票市场还没到“减持”的地步,不过,建议投资者需谨慎选股。

“去年马股所遭受的净利冲击,预计不会在今年重演,因相信公司已自行进行调整,但要复苏,还需一段时间。”

塔利说,明年首季不失为一个进场的时机,因外资现在纷纷撤离大马,在外资“回巢”前,预计可以先建立自己的投资组合。

房产:经济放缓挑战依旧

近10年来,房产崛起成为大马投资者的心头好。直至近期政府祭出打房措施,房市过热的情况才稍微冷却。

那么今年是否适合投资房产呢?

大马特许金融分析师协会(CFA Society Malaysia)前任会长李有全受访时表示,经济增长步伐走缓,房产领域短期内的挑战依旧。

“别忘了,有能力投资产业,或在产业市场中投机的人,大部分都是收入颇高的族群。”

随着政府在2016年财政预算案宣布,将收入逾100万令吉者的税率,从25%增至28%,或多或少料限制了部分人的投资举动。

再加上,银行紧缩贷款条例,以及政府吸引外资的政策不够持续及长远,将降低投资我国产业的吸引力。

产业公司靠团队

尽管看淡产业投资,但李有全相信,产业股仍有利可图,特别是负债率低、现金充裕、在黄金地点拥有地皮的产业公司。

“最重要的是,要拥有出色管理团队,因为只有一支好的团队,该公司才能享有以上的所有优势。”

外汇:令吉波动风险升高

令吉汇率波动不定,专家建议,今年还是尽量避开外汇相关投资,因风险相对较高。 

油价跌跌不休,随着石油输出国组织(OPEC)宣布不减产,油价短期内复苏看似无望。 

大马作为产油国之一,货币表现首当其冲。去年,令吉挫18.54%,是亚洲表现最糟糕的货币。 

高盛早前预计,油价可能跌至每桶20美元。若真实发生,兴业研究经济学家白文春估计,届时令吉兑美元料贬至4.50。 

惟9月杪起,令吉已逐步回弹,成为亚洲表现第二佳的货币,归功于政治不稳定因素已逐渐褪去。 

经济:

今年增长料比去年弱

要作出投资决定之前,必须先大致了解今年的经济情况,而这也是投资者应该准备的功课之一。

展望今年的宏观经济,刘兴纶说,全球经济增长将陷入放缓,大马也无可幸免。

虽然还没到经济萧条的地步,但今年的经济增长,预计会比去年要弱。

但是,相信国行仍会保持隔夜政策利率不变,以支撑全国经济。

他估计,今年主导我国经济的是建筑领域,而消费领域的表现,预计会进一步疲弱,主要是因为消费税的冲击还未退散。

塔利认为,今年要注意的经济动向包括,美联储升息的步伐、油价走势及低迷的消费活动。

●美联储升息速度

美联储升息将刺激美元走强,而这也关乎令吉的命运。

塔利说,令吉兑美元目前的新常态水平落在4.2。未来,可能会滑行在4.2至4.5之间,取决于美元升值的强度。

●油价走势

石油输出国组织(OPEC)宣布,不会减产来托高油价。

“虽然不知道真实的理由,但相信是为了捍卫市占率。”

塔利表示,虽然政府已减轻对石油相关收入的依赖,但国内还有许多领域,都需要取决于油市的表现。

除非产量巨变,否则,今年的油价仍会在低水平中徘徊。另外,原产品价格,如原棕油价格也预计会保持低迷。

●消费活动低迷

百物齐涨、生活成本高居不下,冲击了国民的消费能力。

自去年消费税、令吉贬值和大道起价后,政府再宣布调涨火车票和香烟价格,人民无不叫苦连天。

去年结束前,政府又宣布,将今年上半年给予半岛的电费回扣,从原有的每千瓦时(kWh)2.25仙,减至1.52仙。

这间接意味着,电费“变相”起价。

种种生活压力,已压得国民喘不过气,经济学家更指,这会推高今年首季的通胀率,导致我国经济低迷。 

年龄相对年长的投资者,则预计会倾向于将80%资产,分配在债券。

策略:谨慎投资现金为王

回顾去年初,当时投资者的风险规避情绪不显著,投资活动仍如火如荼地展开。

刘兴纶相信,投资者去年初的资产分配,债券和股票仍占去颇大的比重。

而今年,投资者心态将转为较谨慎与保守,倾向于手持更多现金,以随时应付经济波动。

取决风险承担能力

不过,塔利则认为,整体策略并无太大改变,还是老话一句——“一切决定仍取决于投资者的需求”。

若是风险承担能力较强的年轻投资者,将手中大部分资产平均分配在债券和股市,并不令人意外。

而年龄相对年长的投资者,则预计会倾向于将80%资产,分配在债券;另外20%,分配在股市。

提及策略,塔利再次强调,不要忘了多元化的重要性。

“特别是从未多元化投资组合的投资者,今年估计会再三考量,将部分的投资目标迁出大马市场。”

他认为,拥有一个平衡、多元化的投资组合,是必须的。

马股:2015年综指跌3.9%

国内投资信心变得更疲弱,因令吉跌跌不休,且政局持续动荡,富时隆综指(KLCI)表现平庸。 

去年8月25日,综指跟随全球股市探至1503.70点的低谷。 

随后在8月28日,回弹109点,或7.2%,报1612.70点。 

不过,随着美联储去年12月17日宣布升息,结束零利率时代,综指也跟随海外股市欢腾,当天一度大涨22.39点。 

回顾去年最后一个交易日,综指封关收在1692.51点,全天微跌0.63点,或0.04%,表现在亚洲主要股市中排名第5,成绩中规中矩。 

全年而言,综指大跌了68.74点,或3.9%,距离前年7月8日的1892.70点高峰,更大挫了10.57%。

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