独立顾问:出价不公平但合理
NCB股东应接受马矿业献购

(吉隆坡28日讯)独立顾问认为,马矿业(MMCCORP,2194,主板贸服股)出价每股4.40令吉全购NCB控股(NCB,5509,主板贸服股)的献议,属于“不公平但合理”。

针对该献购价,独立顾问肯纳格研究指出,每股4.40令吉的出价,低于分类加总估值法(SOPV)每股4.80至5.01令吉的参阅价。

因此认为,献购价不公平。

至于合理与否,独立顾问则从不同层面探讨。

截至NCB控股接获献购通知的11月24日,献购价是过去一年股价的2.09%至23.25%溢价,这能让股东以超越市价兑现投资价值的机会。

另外,NCB控股的平均每日交易量仅占自由流通量的0.12%,低于同行和富时隆综指股项同期的0.28%和0.33%。

如无意外,独立顾问估计,该股未来依旧会面临流通量相对不足的问题。因此,股东可考虑把该献购当做做退场机会。

截至献购通知前,NCB控股董事部并未接获任何第三方的竞争收购献议。

完成收购后,献购方在NCB控股的持股率将从30.13%,提高至83.55%。大众持股率仅企于16.45%,而献购方也无意维持后者的上市地位。

所以,献购方并不需要采取行动,去解决大众持股率过低的问题。

一旦NCB控股除牌,不接受献购的股东,手中持有的是暂停交易,或被除牌的股项,能够交易的机会显著降低。

综合上述因素,独立顾问最终认为,马矿业出价每股4.40令吉全购NCB控股,属“不公平但合理”。

NCB市占率下滑

独立顾问预计,由于外围波动,我国经济将陷入更具挑战的环境。

惟尽管国内经济前景放缓,但港口及物流需求仍在,因我国位于策略地位,是个关键的物流枢纽。

不过,以巴生北港货柜箱处理数量而言,NCB控股2004至2014年的市占率已显著滑落,而NCB控股旗下的物流公司,在2012至14财年均蒙亏。

由此推测,NCB控股整体前景料持续呆滞。

截至闭市,NCB控股收在4.39令吉,无起落,成交量30万7400股。而马矿业则跌1仙,或0.52%,以1.93令吉挂收,成交量18万8900股。

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