东盟五强护汇有功/白文春

东盟五大主要成员国,即可印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国,在克服本国货币汇率贬值的不利冲击中表现相当出色,于今年第三季仍录得4.1%的按年经济增长,增幅与第二季度一致。

菲律宾和泰国第三季所取得的更强增长率,被大马及新加坡较低的增长所抵消,而印尼则表现持稳,保持次季的增幅。

菲律宾的较强增长主要获国内需求及出口提振,尤其是消费者开销推高。

至于泰国,出口需求改善,让该国第三季取得稍强的经济增长。

东盟五强明年经济增长率预计将稍微走强至4.4%。

大马则被内需转弱拖累,但获得出口增强支撑。新加坡受投资疲弱及净出口额减低所累。印尼情况刚好和大马相反,内需改善但外销低迷。

接下来,全球经济增长缓布转强,加上东盟各国汇率持续贬值,预料将推高各国明年出口。

但我认为,出口仍并非推高东盟经济增长的主要推手。因为全球经济目前仍面临各种挑战,明年料只是温和增长。

此外,美国本月16日多年来首次升息后,可能会进一步加息,这将导致各国,包括先进国和新兴经济体的金融市场出现一些动荡。 而且,若美国进一步加息,虽是循序渐渐进,也或多或少将促使美国经济增长放缓。与此同时,欧元区、日本和中国经济仍力图摆脱当前低迷。

基建推动经济增长

因此我相信,明年东盟五强的经济增长,主要仍将仰赖各国政府及基建计划推动。

菲律宾引领

我相信,菲律宾将在明年引领东盟五强,在公共开销持续增强下,该国内需料将保持强劲,并继续成为经济增长的引擎。事实上,菲律宾总统阿奎诺今年4月发布的行政指令,以提高绩效及加速推动2015年财政预算案下优先推行的各项措施与计划,已开始带来成效。

有关措施推高了公共开销,以及政府的各项建筑工程计划。随着阿奎诺将完成其总统任期,加上菲律宾将因此举行下一届总统选举,我预期,基建计划及公共开销将继续是该国经济增长的主要推手。

同样的,公共与基建开销逐步升温,也是印尼经济近期的主轴。印尼政府加速发放各项发展基金,推高了公共开销与基建发展。这股趋势料将持续至明年,并带动私人领域,进而提振整体投资表现。

印尼买气回升

印尼政府过去几个月推行多项经济刺激配套,也料将推高投资。与此同时,消费者信心也正增强,显示原产品价格下挫及印尼盾贬值推高通货膨胀的负面冲击已经逐渐被消化。

有鉴于此,印尼消费者开销将逐渐升温,这对印尼经济接下来的增长至关重要。

泰国同样靠基建开销来推高经济增长,因此该国经济增长明年预计进一步走强。然而,军人掌政的泰国重返民主之路若进一步拖延,或将引发政治紧张局势,对该国经济产生负面影响。

新加坡也一样明年将受惠于政府在各项基建计划上的开销,但该国国内市场规模太小,因此有关公共开销刺激经济的效果有限。

回头看大马,尽管我国也一样预料将继续靠公共开销及各项发展计划来支撑经济增长,但料将受消费者开销、商家及政府开销下滑所拖累。原油价格大跌、令吉大幅贬值及产业市场呆滞,是造成市场消费萎缩的数项主因。

整体而言,在今年估计放缓至4.2%后,东盟五强明年经济增长率预计将稍微走强至4.4%。

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