永旺信贷
2年财测下调

目标价:12.41令吉
最新进展:

永旺信贷(AEONCR,5139,主板金融股)首9个月的净利按年下跌1.5%,至1亿6008万9000令吉,归咎于减值亏损和营运开销走高。

净利息收入增长9.9%,归功于净融资应收账款走高18.3%。营运收入则劲扬32.8%,因呆账改善、保险产品销售的佣金收入和忠诚计划的手续费。

成本对收入比率(CIR)萎缩85基点至33.8%,而资产素质则获得提升,因呆账率(NPL)下跌39基点至2.68%。

行家建议:

永旺信贷首9个月的核心净利落后预期,仅占我们和市场全年预期的65%和68%。

估计公司融资应收账款增长将会收窄,反映出消费税落实后的消费放缓及充满挑战的经济环境。

我们依然认为,呆账率将会徘徊在2.5%至3%,因当前的经济环境料在近期内保持现状。

再者,净利息赚幅(NIM)恐会缩窄,归咎于低利率难以支撑贷款表现增长。

鉴于业绩不符合预期,因此将2016和2017财年的净利预估,分别下修16%和8%,至1亿9320万令吉和2亿2190万令吉。

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