收购土国电厂影响微
国能现金流仍强稳

(吉隆坡18日讯)市场看好国家能源(TENAGA,5347,主板贸易服股)收购土耳其电厂股权的消息,并认为这不会影响公司财务表现。

国家能源在本周初宣布,以2.43亿美元(约10.6亿令吉),收购土耳其电力生产商Gama Enerji的2亿8948万5000股,相等于30%股权。 

文告指出,卖方是土耳其Gama控股集团、世界银行国际投资部门(IFC)和IFC全球基础设施基金(GIF)。 

联昌国际投行研究认为,对拥有庞大现金和准现金资产在手的国能来说,这项收购交易能够轻易完成。

持88亿现金

“截至今年8月杪,国能拥有总值88亿令吉的现金,因此股权收购活动不会显著影响收益表现。”

该投行也指出,在奖掖式管理(简称IBR)实行顺利下,公司的现金流比以往更稳定,然而国内的用电销量比预期少,建设新发电厂的需求度不高,因此才能投资于国外发电资产股权。

同时,上述收购活动,没有改变分析员对国能在未来增加派息的预测。

“随着发电厂建设的完成,国能未来三年的现金总额约70亿至80亿令吉;若决定将其中的一半资金用作股息,那2016至2018财年的周息率将提升至4.8至5.5%,比2015财年多出一倍。”

负债率微增至0.4倍

大马研究分析员则点出,收购土国资产将稍微推高国能的负债率。

“收购将通过内贷款和部集资完成,若国能贷款其中资金的80%,那将会推高负债率从目前的0.36倍,增加至0.4倍。”

分析员乐观看追税课题

另外,高庭准许展缓内陆税收局(IRB)对国能追讨20亿7000万令吉税款一事,分析员仍乐观看待国能最后能够以有利的解决方案,来解决追税课题。

大部分投行都对国能保持正面的投资评级和预测,同时也给于“买入”评级。

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