美国升息影响殖利率
外资恐续抛售我国债券

(吉隆坡17日讯)美联储终于宣布升息25个基点,结束零利率时代,经济学家认为,我国债券殖利率相比之下吸引力将减弱,因此,将刺激外资继续撤资。

今年内,全球投资基金已从马股市撤走总值184亿令吉的资金,同时,也从债券市场撤资123亿令吉,导致债券殖利率于8月27日,上涨到4.44%,达11月底才回到4.20%。

外资持马债30%

达证券指出,随着美国利率政策正常化,大马尤其脆弱,因为全球基金持有我国政府债券高达30%,而邻国如泰国仅有16%。

今年内,我国政府债券殖利率,最低是2月的3.718%。

因此,该行经济学家也预测,我国10年政府债券明年的殖利率,将进一步上扬到4.65%。

不过他相信,外资脱售债券,不会导致我国债券市场崩溃,因为还有本地投资机构包括雇员公积金局支撑。

此外,我国债市还有长期投资者包括退休基金、欧美保险公司和其他国行的央行支撑。最近,中国政府也承诺,将购买更多大马债券,中国央行会直接购入大马债券。

截至今年10月,外资持有大马政府债券的比率为46.3%,较今年中的48.6%低。去年12月为42.3%。

同时,外资进一步撤资,我国金融市场包括股市和汇市,波动将加剧。

自去年8月中,富时吉隆坡综合指数下滑14%,而今年内,令吉兑美元贬值了近19%。

不过该行预料,因美联储声明较9月的语调显得温和,所以短期内,富时隆综指料反弹,到接近该行的年底目标1710点。

外资撤令吉再贬

经济学家还指出,若外资决定大幅度撤资,令吉将进一步贬值。

因中国和全球经济增长忧虑压抑了令吉的走势,并加剧商品价格大跌,且外资持续脱售股市和债券,令吉今年9月跌到17年来最低水平,4.48令吉的水平。

然而,经济学家对于美国升息对令吉的冲击,不会太过担忧,也相信不会对令吉造成庞大的下滑冲击,因为市场早已纳入考量。

且美联储也声明,将以渐进式升息。

因全球的不明朗因素,预计未来,令吉兑美元将持续跌势,明年内将介于4至4.50令吉。全年平均为4.30令吉,去年全年平均为3.27令吉。

经济学家还说,国行也重申令吉没有需要重新与美元挂钩,或进行资本管制,因为大马的市场机制可针对经济环境调整。

大马没必要降息明年料维持3.25%利率

尽管国内持续面对通胀压力,经济学家一面倒,认为且除非经济增长前景有巨大的改变,否者,我国没有必要降息。

明年全年内,国行料维持隔夜政策利率在3.25%的水平。

各投行经济学家认为,目前的隔夜政策利率水平和货币政策,仍支撑市场的信贷、金融体系和经济。

达证券经济学家还说,国家银行总裁丹斯里洁蒂明年4月即将退休,接任的总裁料也将继续维持能够支撑增长的货币政策立场。

肯纳格投行则指出,虽在美国升息,全球将动荡之际,国行面对支撑经济和扶持令吉两难局面,但相信国行将选择维持经济增长。

且该行根据“泰勒法则”(taylor rule)模式,国行若无计可施,还有一些降息的空间。

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