美升息恐伤新兴国
叶伦:但对全球增长有利

叶伦宣布美联储升息,美国股市即大涨。

(华盛顿17日讯)美联储主席叶伦坦承,美国调升利率可能伤害部分新兴经济体,但强调这代表美国经济强劲,对全球增长有利

。叶伦在记者会上表示:“可能会有资本流动所带来的不利外溢,但记住,美国经济强劲,也会带来正面效益。”

她补充,升息的决定是基于美国经济表现不错的前提,而这将会是新兴市场等全球经济“力量的泉源”。

未来一年料再升1%

美联储从2008年12月保持基准利率趋近零之后,昨夜升息0.25个百分点至0.5%水平,并预测未来一年间还会再调升1.0%。

她说:“我想,这么做是在预料之中,而且是经过充分沟通,所以,我不认为这让人惊讶。”

叶伦表明,美联储已对新兴市场的决策者承诺,会尽可能清楚地沟通政策意向,避免突如其来或无预警的政策举措带来外溢效应。

企业借贷成本压力加重

国际货币基金(IMF)曾警告,升息之后,企业应付垫高的借贷成本将会很吃力,公司倒闭将增加,新兴市场政府要有心理准备。

中国公司负债最多

去年新兴市场公司债达18兆美元(78.12兆令吉),是2004年4兆美元(17.36兆令吉)的四倍以上。

在这些国家中,中国公司负债最多,土耳其、智利与巴西的企业也债台高筑,利率调高可能让这些公司吃不消。

记者会上多数提问,都围绕美联储为何在通胀率未达2%的目标,依然决定升息?自2006年以来等了这么长一段时间后才升息原因为何?

升息含‘防御’特质

一向语调平稳用字极为谨慎的叶伦再度强调,这反映美联储对美国经济复苏的信心,预期通胀率在中期会回升至目标2%。

“今天的升息含有‘防御’特质。如果利率停留在近零,美联储可能就没有打击经济衰退的工具。”

专家:新兴市场币值创历史低点

就历史上来看,美联储宣布升息一直是买进新兴市场资产的讯号,不过这次看起来不同,经大量抛售后,新兴市场货币价值创历史低点,股市也跌落至2009年以来最低水平。

瑞银驻伦敦新兴市场交叉资产策略部门主管巴威贾(Bhanu Baweja)表示:“这可能是新兴股市抛售潮最后阶段的开始,不过要来的还很多。”

美联储在1999年和2004年展开两轮紧缩措施期间,发展中国家股市平均上涨38%,货币劲升11%。

17货币较11年前昂贵

然而,瑞士银行(UBS AG)和花旗集团(Citigroup Inc.)等公司表示,在美国将近10年首次升息后,新兴市场因未跌到足以反映疲弱的增长力道,而将面临更多痛苦冲击。

虽然目前股票估值与2004年相近,但当时的净利是增长29%,如今则下跌21%,且负债达到历史高点。经通胀调整后,依贸易加权基础计算,21个新兴市场中有17个货币,较11年前昂贵。

金价走势料回归基本面

随着美国确定升息,支撑纽约期金在昨夜上扬逾1.4%,报每盎司1076.8美元。

分析员表示,年初迄今金价已下滑约10%,主因是市场揣测美国利率将从低点反弹,提振美元走势强势,导致无息的黄金遭受卖压。

而在美联储宣布升息后,预期升息的心理因素也暂时结束,预估黄金走势将回归基本面。

截至今日下午5点,黄金期货报1067.90美元,扬8.90美元或0.83%。

批美联储预估太乐观

美联储也提到,美国经济维持温和扩张的速度,明年应会加快回温,并将明年美国经济增长预估,上调至2.4%,但这一展望却遭经济学家批评为“过度乐观”。

美联储原本预期,明年经济增长将2.3%。另外,也将失业率预估,从4.8%,调降至4.7%。通胀率预估,则从1.7%,调降至1.6%,预计2018年回升至2%。

低估失业率跌幅

经济学家分析美联储过去5年的经济预估结果显示,他们往往过度高估实质国内生产总值(GDP)及通胀率,同时低估了失业率跌幅。

野村分析员亚历山大表示:“公平地说,他们用很长时间,才意识到大衰退对潜在经济增长,造成了极大影响,往往很久之后才将这因素纳入对经济的展望。”

令人忧心的是,美联储可能过于依赖对经济增长、失业和通胀之间关系的传统看法,这可能导致收紧货币政策的步伐过快。

竟无官员反对升息

美联储升息普遍符合市场预期,但令经济学家们意外的是,从联邦公开市场委员会(FOMC)会议声明来看,本次加息决定竟没有一个官员反对。

对于货币决议,FOMC官员经常持有不同意见,据圣路易斯联邦储备银行一项研究分析,自2004年以来,没有一年不出现反对意见。

FOMC成员分为两类,美联储分行主席和美联储理事。

12个美联储分行主席中的4位,轮流进入FOMC,而美联储理事由主席任命,任期14年。

瑞银和美林早前曾预测,会议上至少会有两位官员反对升息。

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