土展创投
账目压力忧虑缓和

目标价:1.47令吉最新进展:

土展创投(FGV,5222,主板种植股)收购印尼Eagle High种植计划,现由大股东联邦土地发展局(FELDA)代为进行。 

印尼飞鹰集团(Rajawali Group)董事经理史迪亚宛证实,在新交易中,土展创投只会认购Eagle High不到10%的股权。 

而FELDA独资子公司FELDA投资机构,则会认购另外20%股权。 

他表示,双方正在“落实”最终的价位。 

行家建议:

虽然最新的估值尚未公布,不过,对于这项进展我们感到中和至正面,因为土展创投要拨出的金额会比原本的献议(26.2亿现金,9540万新股)低得多。

这也解除了我们早前对土展创投资产负债表的担忧。

若对Eagle High的持股低于10%,未来的净利贡献也很有限,因为土展创投只会收到股息,对方油棕树的树龄也无法纳入考量。

根据市场预估,Eagle High2016财年每股股息料有0.55印尼盾,意味着土展创投只会收到17亿印尼盾或53.3万令吉,仅占集团净利0.2%比重。

我们把目标价从1.30令吉,上修至1.47令吉。

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