政府救市 令吉改善
马股续走强明年回酬温和

(吉隆坡12日讯)虽然结构性社会经济问题仍在,特别是油价下滑,但我国的救市措施,以及令吉展望获得改善,分析员相信,富时隆综指将走强至今年底,明年则竭力带来温和回酬。

大华继显分析员表示,虽然投资者对明年首半年展望仍保持谨慎,但是预计市场会走强至今年底,达1705点,或15.9倍本益比,高于历史本益比中值。

“推动力源自我国的救市措施,包括ValueCap公司注资,且中国在大马的各项庞大投资,如收购1MDB电力资产和购买公债,皆带动令吉展望改善。”

分析员指,在12月初分配的200亿令吉新资金下,ValueCap公司预计将获得首批达60亿令吉的资金。

同时,预计该公司将主要投资在蓝筹股。

主要经济问题仍存在

分析员也公布明年底综指目标达1750点,相等于15倍本益比。

不过,分析员有提到主要架构性社会经济问题依然存在,分别是政府债务高企、家庭债务偏高,占GDP的88%比重,以及油价走势低迷,这些因素将影响政府刺激财政和消费复苏的能力。

虽然2016年财政预算案对油气领域的依赖将缩减,预计占中央政府收入比重减少至仅13%,低于今年预计的18.4%,且财政部和国行表示有推行刺激措施的空间,但比预期疲弱的油价,也将会影响大马的财政状况。

分析员预计,综指股净利将会复苏至单位数中价位增长,即便他们对明年增长6%的预测仍有下行风险。

“经过3年接近零增长表现后,我们对企业净利更有信心,这将于明年重新跟上国内生产总值(GDP)的增长走势。”

2013至2015年,企业净利接近零增长,而GDP则达4.5%至6%。

明年,预计经济增长4%至5%。

此外,投资回酬率(ROE)在今年下跌至7年新低的11%之后,将会在明年略改善。

抗跌策略应持续半年

虽然分析员认为,应该采取抗跌策略至少到明年首半年,但建议投资者可偏向更多交易策略,从救市措施中受惠,同时,亦预计小型增长股有足够的购兴。

“我们的投资主题是高周息率、价值高、受惠于埃尔尼诺(El Nino)、转型出口商,及基建相关的股票。”

首选大型高周息率股

分析员指,首选股为大型股及高周息率的马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)、价值高的云顶(GENTING,3182,主板贸服股),以及受惠于基建项目的IJM(IJM,3336,主板建筑股)。

而中小型股,则有出口商德成控股(TEKSENG,7200,主板消费产品股)、JCY国际(JCY,5161,主板科技股) 和森德(SCIENTX,4731,主板工业产品股),还有价值高的WCT控股(WCT,9679,主板建筑股)和高收益率的皇帽(CARLSBG,2836,主板消费产品股)。

其他值得买入的大型股,分别是大马机场(AIRPORT,5014,主板贸服股)、马拉卡(MALAKOF,5264,主板贸服股)和国家能源(TENAGA,5347,主板贸易服股),以及小型股RGB国际(RGB,0037,主板贸服股)和义利(YEELEE,5584,主板消费产品股)。

至于没有给与评级的公司,锦隆资源(KMLOONG,5027,主板种植股)将再提供超过10%周息率,假设原棕油价格持续攀升;谦工业(HUMEIND,5000,主板工业产品股)计划在明年首半年将产能增加一倍,与明年后半年大型建筑工程激增来的及时;东南物流(TNLOGIS,8397,主板贸服股)是主要推动依斯干达制造和分销活动的受惠公司;益纳利美昌(INARI,0166,主板科技股)和东益电子(GTRONIC,7022,主板科技股)持续在科技领域中表现出色。

宜卖出贺特佳 合顺

至于卖出的股票,则是贺特佳(HARTA,5168,主板工业产品股)和合顺(UMW,4588,主板消费产品股)。

分析员对两股的偏高估值保持谨慎。

对于贺特佳,丁腈手套的价格竞争越来越激烈,因顶级手套(TOPGLOV,7113,主板工业产品股)争相成为全球首要丁腈手套生产商。

另外,汽车和油气领域的下行风险,将进一步拉低合顺的表现,股价在今年已下跌超过24%。

明年马电讯(TM,4863,主板贸服股)净利表现也将令人相当失望,因为竞标进军手机通讯领域的成本高。

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