国家能源发回债财测不变

目标价:14.66令吉

最新进展:

国家能源(TENAGA,5347,主板贸易服股)宣布,旗下的Jimah East电力私人有限公司完成发行价值89亿8000万令吉的回教债券。 

国能从债券发行中筹得的资金,将用于融资、设计、工程、采购、建筑、安装、测试、启动、持有、营运和维修位于森美兰瓜拉芦骨(Kuala Lukut)的2000兆瓦燃煤发电厂和相关设备,包括输电线和互连设备。 

根据国能截至8月31日已审计资产负债表,以及假设发行89亿8000万令吉的债券,国能综合负债率将从34%,提高至42%。 

行家建议:

国能的回教债券发行数额符合预期,2016财年净负债率预计稍微从目前的0.33倍,增至0.41倍;因此,未来两个财年的盈利预测维持不变。

根据25年经营权的8.4%加权平均资本支出率(WACC),Jimah East发电厂预计提供10%的内部回酬率(IRR)

这项发电计划预计在2019年杪开始才会带来营业额,融资成本估计高达6亿3857令吉(假设25年偿还期)。

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