呆账率和信贷成本走扬
联昌末季拨备居高不下

(吉隆坡7日讯)由于联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)第三季的呆账率(NPL)和信贷成本走扬,分析员担忧,末季的拨备水平仍会居高不下。

马银行投行分析员指出,联昌国际首9个月的核心净利录得25亿6000万令吉,符合预期,占该行和市场全年预期的75%。

该分析员说,该公司呆账率按季上扬10%,今年至今涨幅达24%,加上印尼和泰国的资产素质恶化,NPL分别按季增23%和7%。整体而言,联昌国际截至9月杪的呆账率达3.4%,较6月杪的3.3%高。

大华继显研究分析员说,第三季的信贷成本,已从第二季的76个基点稍微降低至70个基点,尽管如此,贷款减值覆盖率在第三季却趋恶化,从次季的86.1%跌至84.9%,因此,估计信贷成本会在近期内持续处在高水平。

“我们预测,2016财年的信贷成本顶多只会缓和至65个基点的水平。”

马银行投行分析员则说,首9个月的平均信贷成本企于71个基点,而我们预算全年的成本为64个基点。

另外,联昌国际预测,本财年净利息赚幅(NIM)将收窄20个基点,意味着末季的净利息赚幅,将会萎缩约8个基点,同时,也预估信贷成本仍会在末季走高,抵消当季部分和平离职方案(MSS)节约的成本。

重申不必融资

联昌国际将本财年的投资回酬率(ROE)目标,在排除一次性项目下,从原定的11%,下修至8.5%至9%,而马银行投行分析员预估为8.9%,和管理层的预测符合。

联昌国际截至9月杪的一级资本比率(CET1)企于9.3%,相信在年底会走高至9.5%至9.75%,不过,该公司重申,目前没有筹资的必要。

随着2016财年有望受到成本协同效应的推动,分析员因此维持财测不变。鉴于下财年的ROE预估为10%,因此,该分析员认为1倍的股价对账面价值(PBV)目标相当合理。

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