掌握资讯正确选择
精明投资单位信托

“投资”是利用工作收入累积财富的重要管道,但不是每个人都可承受高风险,也缺乏投资知识。

因此,许多投资者不敢冒险直接投入股债汇市,而选择借助专业人士,如购买相对“安全”的单位信托。

然而,不少人购买单位信托后,却发现回酬不如预期,为何会出现这种期望落差呢?

特许金融分析师协会(CFA)日前举办的《2015年马来西亚单位信托散户投资大会》,或许可为你找出答案。

做足准备 认清目标
投资单位信托不用愁

许多投资者偏爱单位信托,只因普遍认为风险会低于直接购买股票,加上有专业人士协助管理投资组合。然而,单位信托的回酬,却往往不如人意。

在抱怨回酬不佳之余,你对所购买的基金了解多少?风险程度有多高?是否符合投资目标?

卢嘉怡:单位信托的以往表现,只可以作为参考,不能代表未来的表现。

任何投资都会有风险,单位信托投资也不例外,最常见的情况,莫过于投资者过于依赖单位信托的回酬记录,但对所投资的基金一无所知,当回酬不符合期望时,却怪罪基金公司管理不当。

刚于上月28日举行的《2015年马来西亚单位信托散户投资大会》,就探讨了投资者在投资信托常犯下的错误,以及如何做出正确的投资选择。

这项由大马特许金融分析师协会(CFA)和大马证券监督委员会联办,大会吸引了数百名投资者出席,主讲人分享明年投资方向,以及各监督单位的把关机制。《南洋商报》为大会媒体伙伴。

主讲人之一的CFA协会全球投资业绩标注总监卢嘉怡指出,投资者在投资单位信托时,一般会犯下错误,就是过度注重过去的投资回酬表现记录。

她指出,单位信托的以往表现,只可以作为参考。

一些领域和股票目前的表现或许非常出色,但不能保证在未来持续出色,有可能会从高点回跌。

她说,投资者过于注重回酬表现,最终很可能会出现“买高卖低”的问题。

不了解风险程度

卢嘉怡也提到,很多投资者甚至不了解所投资基金的风险程度。

一般声称可提供30%至40%年回酬的基金,也意味着承受极高的风险。

她说,每一个基金的投资宗旨和策略不同,所承受的风险也不一样;若选择风险较高的投资,或无法取得预期回酬;若承受较低风险,则意味着回酬肯定低,恐无法达到财务目标。

“投资者必须清楚本身可承担的风险程度,寻找一个平衡点,找到适合自己的基金。”

她强调,我们在作出任何投资时,总需要承受一些风险,若只是把钱放在银行赚取利息,一旦扣除通胀率后,可能会面对负实际回酬。

数百名出席者认真聆听主讲人分享明年的投资方向。

平衡和多元化投资组合

卢嘉怡指出,一些短线主义者,经常频密交易,几乎每一天,甚至每十分钟就进场交易,这样反而无法取得所期待的回酬。

她认为,投资需要有耐心,获取回酬需要时间。

“投资者有必要平衡和多元化投资组合,尽量分散投资,不要过于集中同一类股项、领域,以及市场。”

她说,投资者也不应该盲目地投入市场当前最热门的投资类别,因为这些投资类别的估值,或已相对高。

就好比一些投资者在去年选择投资当时极为火红的油气领域,如今就须付出惨痛的代价。

卢嘉怡强调,投资者尽量避免选择须支付过高佣金或管理费的产品,因为最终可能得不偿失。

投资者需要确保投资顾问的收费合理,所支付的佣金可得到相对满意的投资回酬。

“我们需要谨慎看待每一项新投资所需要承担的成本,即使是微幅调高收费,也可能会显著影响长期投资表现。”

设定投资目标 
寻找合适基金 

卢嘉怡指出,在单位信托的投资中,很多投资者都没有明确投资目标,甚至对所投资的基金完全不了解,只期待高回酬。

每个人都有不同投资目标,所期待的回酬都不同,市面上也没有任何一个基金能够符合所有投资目标。

每年检讨投资组合

她说,市场上各种基金,都有不同运作方式和策略,投资者需根据个人目标和财务情况,选择合适基金。

“投资者首先要知道自己的投资目标,想取得怎样的回酬;若无法确定投资目标,可寻找专业人士指导。”

此外,很多投资者都没有检阅投资组合表现的习惯,不知晓目前所取得的实际回酬是多少。

“投资者必须每年至少检阅一次投资组合,看看是否适合自己当前的情况。”

她提醒投资者,即使是购买单位信托,也需要至少做一些研究和掌握一定的知识,了解全球金融市场和基本投资原则。

她指出,所有的基金都在招股书提供详细的简介、宗旨,策略和风险等,投资者有必要详细阅读。

在投资单位信托的过程中,投资者除了须拥有基本知识,最终还是需专业人士协助投资,才能有更高的几率获得预期的回酬。

投资顾问须有职业道德

卢嘉怡提到,选择正确的基金、投资顾问或基金经理,也是重要的一环,不应该只看以往表现,就贸贸然决定投资某一个资产,或聘用该基金经理。 

很多投资者在选择投资顾问时,没有做好精密审核,或考虑其他重要的元素如道德原则。

“投资者必须知道,投资顾问是我们达到长期投资目标的伙伴,要找一个你可能‘信任’的投资顾问。”

投资者应该要确保所选择的基金经理,不但有能力,还有实践道德原则,将客户利益摆在第一位,以及维护投资者的权利。 

卢嘉怡表示,根据CFA向会员做出的一项调查显示,全球63%的受访者认为,投资机构缺乏道德文化,是导致投资者不信任金融市场的主要因素。

这显示业者本身也认为,缺乏道德文化是投资机构面对的一大考验。

而另一项由专业研究公司Edelman Berland和CFA所展开的联合调查,结果显示,透明公开成败率、清楚透露无可避免的利益冲突、遵守职业道德等,更能赢得投资者的信任。 

重建投资者信心

卢嘉怡指出,为重建投资者对投资机构的信心,投资机构必须确保遵守道德准则,来保护投资者利益,把客户利益放在第一位、高透明度、全面性披露资讯、避免利益冲突、公平交易、以及合理和谨慎评估等等。

同时,投资经理也应该遵守CFA协会发布的《投资者权利声明》,同时采用和实践道德准则如资产管理行为准则(Asset Management Code of Conduct),以及全球投资表现标准(GIPS) 。

《投资者权利声明》主要列出金融服务业人士应有的服务水平和道德标准。

而资产管理行为准则,是概括了资产管理公司的道德和职业责任。通过在机构内部采纳并执行行为准则,管理公司可表明其遵守道德规范和保护投资者利益的承诺。

而GIPS标准是由CFA协会通过与全球投资业界的合作发起创立,是企业广为接受并自愿实行、用于在全球营销投资管理服务时,计算投资表现的道德标准。

各单位信托行业监管机制证监会:严厉监督资金市场

证监会副总经理兼投资者事务与投诉主管凯鲁利兹万

凯鲁利兹万指出,证监会的宗旨就是要保护投资者,确保公平和高效率的资金市场,减低系统风险和推动市场发展。

他说,我国金融市场有很好的监管系统,在国家银行和证监会的监督之下,同时也获得其他机构协助,如大马交易所、证券业纠纷调解中心,以及大马投资经理联合会等。

害群之马破坏信誉

证监会要确保市场信心无损,让投资者更易进入金融市场,保护投资者权利,获得应有的资讯,更有信心地在金融市场投资。

投资者可以向证监会做出任何有关资金市场的投诉,证监会将尽力协助投资者解决问题。

他说,一个市场只要有一两粒“烂苹果”,就足有破坏整个市场的信誉,而投资者也有必要了解本身的权利和责任。

CFA协会:做好功课才进场

CFA协会大马分会前主席李有全

李有全从最基本的投资角度出发,认为投资者在购买基金时,有必要先做功课和研究,不可对所投资的产品一无所知。

他说,投资就是要有正确和清晰的目标,了解本身的投资、风险、回酬,以及市场情况等。

“提供高回酬的产品,就意味着高风险。如果一个基金说提供20%的回酬,你反而要更谨慎了解该基金的风险。”

他说,一般投资在股市的单位信托,投资表现与股市息息相关;股市好时,回酬一定好,相反,基金表现不佳也很正常。

基金经理只能够依靠本身的专业,尽量降低股市下跌对基金回酬造成的影响。

因此,投资者不应过于看重基金过往的表现,一些基金在提供往年表现记录时,也可能取巧地避开了表现不好的那一年。

他认为,投资机构在专注获利的同时,也要提供透明度;而投资者需要切记,对所购买的投资产品做好背景调查。

投资经理联会:业者自行监管

 

大马投资经理联合会(FIMM)总执行长纳查鲁丁

纳查鲁丁指出,FIMM扮演着双重的角色,在身为投资管理公司代表的同时,也是业者自行监管的机构,以维护公众利益。

他说,国内基金管理领域正稳定增长,2014年的总管理资产达6300亿令吉。

该领域从2005年至2014年的年均复增达17%,只有2008年陷入负增长,而2015年至今则有约4%增长。

增长空间庞大

他说,根据数据,2014年的单位信托人口普及率为58%,不过,基于一些投资者或拥有两个基金以上,实际普及率或只有25至30%,仍有极大的增长空间。

同时,我国目前的总存款额相当高,截至今年9月,国人目前的存款额达6100亿令吉,若这些存款投资单位信托,会是极大的增长潜能。

纳查鲁丁强调,我国的单位信托目前有非常好的监管,而FIMM也协助监管单位,确保产品符合标准。

证券业纠纷调解中心:解决纠纷无须上法庭

证券业纠纷调解中心(SIDREC)董事邓智坚

证券业纠纷调解中心,是由证券监督委员会在2010年成立,作为解决投资者和金融中介商争议的替代机构。

邓智坚指出,国内所有拥有资金市场服务执照(CMSL)的证券行、期货经纪、基金经理和信托基金管理公司等,都可以成为SIDREC会员。

一旦收到足够的投诉和调查结果,相关涉及的公司可能无法更新执照。

他说,SIDREC主要提供调解投资者和金融市场中介商的纠纷,如投资上的误解、无法获得满意回酬等,不需要将案件带上法庭。

邓智坚也提到,投资者一旦经历了糟糕的投资体验,若问题无法获得解决,就不会重新投资。

相反,一旦问题获得解决,就会回头投资。

贝莱德(BlackRock)亚太区战略产品管理主管盛飞龙

明年投资市场挑战大

大会另一个主讲人,贝莱德(BlackRock)亚太区战略产品管理主管盛飞龙(Marc Desmidt)认为,经历了目前极为动荡的时期后,明年全球股市的考验更加严峻。

他说,如今各国央行的货币政策方向,导致市场波动剧烈,此现象会延续至明年。

如今,全球主要市场的政策出现极大分歧,美联储预计将在本月开始升息,采取紧缩政策;另一边厢的欧洲和日本,却趋向推行量化宽松,通过购买资产,推动经济增长。

这两者之间的极大分歧,将导致明年的市场持续激烈波动。

同时,国际油价持续低迷,导致通胀率下降,抑制了各国的经济增长,推高风险。

全球制造业低迷

此外,全球制造业采购经理人指数(PMI)也趋跌,市场关注中国美国等地制造业景气下滑带来的冲击。

盛飞龙认为,中国的制造业活动下跌的同时,服务领域则开始抬头,增长势头趋向强稳。

他说,中国正经历从制造业转向服务业推动增长的过程,而在这个过程中,将会导致市场出现不稳定。

地缘政治因素同样是一大挑战,中东的回教国(IS)恐怖活动、欧洲爆发难民潮、美国明年将大选等因素,将增添全球市场的不稳定。

股市可跑赢债券 
把握日本欧洲良机

全球市场持续动荡,投资者在明年应如何投资呢?

盛飞龙相信,明年的股市表现会好于债券市场,尤其是日本和欧洲股市,估值甚至比美股更具吸引力。

他说,相比估值已趋高的债券市场,如今全球股票市场的估值偏低,提供投资者不错的投资良机。

盛飞龙青睐日本股市,主要是看好该国经济的长期表现,同时,日本企业也具备竞争力,以及日元走势趋强。

日股方面,无论在盈利和股息派发方面都不俗。

他同时也看好欧洲股市,该地区的制造业和就业市场也有所增长,同时,信贷增长也开始回升。

如今,欧元资产和股票的估值都相当有吸引力。

油市短期难复苏

盛飞龙看好的领域,包括综合石油公司、金融股,以及科技股。

尽管他不看好油价可在短期内复苏,因市场的供应水平仍趋高,但投资者还是可以投资实力雄厚的大型跨国油气企业,因为未来前景仍备受看好。

若要投资固定资产,则选择期限较短的固定资产,因为美国升息可能冲击长期固定资产的回酬。

他也看涨美国银行股,可受益于美联储升息,以及跨国业务增长。 

此外,替代选择方面,投资者也可投资美国医疗保健领域、由消费者体验主导的科技网络公司,以及美国商业房地产股。

依赖天然资源 
看淡大马前景

盛飞龙提到,投资者若要投资新兴市场,则要相当谨慎,尽管新兴市场股市的估值偏低,但是这些国家的盈利和增长也相对地趋低。

不少新兴国家是受到油价下跌的拖累,而且投资者需要谨慎看待,新兴市场的汇率疲弱,恐抵消任何投资获利。

消费者债务偏高

他坦言,相当依赖天然资源的大马,明年经济展望不乐观,并面对极大风险。

基于我国面对偏高的消费者债务,一旦经济持续低迷,恐增加消费者的债务毁约率,从而推高金融领域的呆账率。

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