现金流吃紧 
WCT或加速设立产托

(吉隆坡4日讯)由于WCT控股(WCT,9679,主板建筑股)的资产负债表吃紧,且将在产业投资投入更多现金流,所以分析员认为,公司将会加快脚步成立产业投资信托(REITs)。

大马研究分析员表示,特别关注WCT控股的资产负债表受限问题。

“虽然截至9月30日的净负债水平略改善至76%,低于截至6月的81%,但目前在进行中和未来产业投资的现金流投入增加,将进一步让现金流吃紧。”

因此,分析员认为,这将使到集团将加速推行之前的计划,通过把现有购物广场注入产业投资信托而释放资本。

WCT控股计划成立产业投资信托,将4家购物广场注入进去,不包括酒店业务。

根据原定计划,公司将在产业投资信托保留联号股权,以能够从持续收入中受惠,并减少债务。

安联星展研究指,由于WCT控股积极扩展购物广场,如柔佛和华联花园(Taman OUG)佰乐泰购物广场(Paradigm Mall),所以未来数年的现金流要求也偏高。

此外,近期获得的7.55亿令吉敦拉萨国际贸易中心(TRX)合约,并不会带来现金,因为资金将用作购买该工程的地皮。

部分分析员认为,与迪拜公司迈丹(Meydan)仲裁案胜诉将获得12亿令吉赔偿将进一步提高现金。

不过,大马研究分析员却指,还不知道实际获得赔偿的日期和细节等。

首三季净利逊色

虽然建筑订单合约超预期,且我国新合约颁发步伐回温,但产业销售低迷,WCT控股首九个月净利普遍令人失望。

集团截至9月30日第三季净利按年激增2.32倍,达8591万4000令吉,首九个月则按年大涨49.82%,达1亿5018万令吉。

联昌国际投行分析员表示,今年至今,WCT控股获得总值24亿令吉的新合约,已超越投行设下的2015财年目标20亿令吉。

他补充,从10月开始,集团的未完成订单合约进一步增加17%,达41亿令吉,反映出国内订单合约流动相比于过去1至2年显著复苏。

“根据以往每年执行17亿至19亿令吉合约的速度来看,相信订单合约将会维持到未来2年。我们维持2016至2017财年,每年取得15亿令吉合约预测不变。”

此外,集团潜在新竞标的工程,包括捷运第2路线(MRT2)和轻快铁第3路线(LRT3)高架配套、大马第11计划(11MP),以及其他潜在私人领域的工程。

同时,建筑订单颁发量增加,将足以抵销疲弱的产业业务。

达证券表示,首九个月产业销售达3亿700万令吉,低于分析员2015财年全年4亿5000万令吉的预测,以及管理层5亿8400万令吉的目标。

“由于产业销售预测低,且降低产业发展赚幅预估,所以决定把2016和2017财年净利预测调低11.2%和10.3%。”

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