市况逐渐转佳 风险胃口恢复
马股明年可破1800点

(吉隆坡1日讯)随着一个马来西亚发展有限公司(1MDB)重组债务、令吉回扬、经济回温,以及企业获利转佳,专家认为明年马股的风险消化能力将回归,到年底时可冲到1800点大关,距离现在有8%的上涨空间。

早前将富时隆综指今年底目标,下修至1650点的大马研究,今日在一份报告中指出,当时这项预估是出自本益比将回归到平均值的预期所设。

事实上,目前市场在15倍的本益比交易,已接近平均1年先行本益比的区间。

随着美联储即将在本月升息,外资已经不再是马股的支撑力,可惜的是,企业获利的表现也不足以取代,成为另一波的股价推动力。

企业获利料涨8%

市场普遍预期,今年的企业获利将会萎缩高达5%,比先前预期的1%还要大。

但换言之,今年较低的盈利比较基础,也会造成明年显现更高的盈利增长,市场预期可能高达8%。

因此,该行将明年的合理价值本益比调整至16.8倍,是15.5倍平均值的一个标准差之上,跟着也将明年底综指目标,从原本的1750点,调高至1800点,距离当前的水平,还能涨8%。

“虽然企业销售和赚幅的低迷,已诱发长期的财测下调周期;但我们相信随着盈利转佳的‘拐点’出现后,风险消化能力将会回归,推高明年的马股。”

4大因素撑场

大马研究也列出四大因素,可支撑风险情绪的回归:

一)1MDB债务重组进行中。

近期1MDB以98亿令吉,脱售电力资产臂膀,并出手大马城发展的股权,激励投资情绪;

二)令吉兑美元从9月的4.45低点,回弹至当前的4.24。

该行预期明年底可升值到4.16的水平,市场目前正关注油价的走向,而政府预期明年平均油价将可从当前的每桶45美元,回弹至48美元;

三)本地机构基金倾巢而出,外资持股率则跌至22.2%,距离2009年12月的20.9%低谷不远。

根据过去,当市场看空,特别是在估值低迷之际,随着热钱的担忧解除,都会转而推高风险情绪;

四)经济趋向更稳。

该行预期明年的国内生产总值可达4.6%,私人界的开支与投资,将引领内需和投资增长。来往账项将可继续维持盈余,但速度会较为缓慢。

手套股太贵被下调转抱产业建筑种植

随着市场的风险情绪逐渐回归,大马研究转而投抱科技、产业、建筑、种植,以及特定的电讯与油气股,反而是一直备受看好的手套股,遭下调至“中和”评级。

报告指出,手套股的本益比较平均值高两个标准差,随着令吉逐渐稳定,汇兑的利好推动因素也已反映在股价上。

产业股则看好拥有强劲资产负债比例和良好地库的股项,目前估值已平均较净资产价值(NAV)低50%,相信已是谷底。

获得“增持”评级的建筑股,则是有大量交通工程加持;另外,砂州选举也将带动该州概念股恢复买气。

同时,原棕油价格将因为气候影响产量而受提振,利好种植股。

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