环球东方近起飞?

世事难测,当我们以为盈利起飞,危机却可能潜伏。

今年许多我们选中的股票都有这种现象,买了以后果然会起,

但是没捉紧机会卖掉,股票却旋转向下,让我们措手不及。

到底股价起了应该马上套利,还是只要业绩好,不怕它跌,往往掀起一团团疑问。而且,什么价钱才是最好的切入点,也很考功夫。至今,我们仍然理不出一个很好的头绪。不过不用紧,下来我们有5年的时间来求证。

首先,我们先跳回去看多美包装(TOMYPAK)。在它业绩出炉以后,股价好像泄了气的汽球一样,往下重挫。

这是我们之前最担心的问题,即如果不套利,股价回落怎么办。不过,我们也说过,这次要做些与前不同的事。

公司业绩如我们预料,三个季度的营业额和去年持平,不过比较去年的盈利455万令吉,其盈利大幅度增加到1718万令吉(每股盈利15.74仙)。公司也增加派息,三个季度的股息达到7仙,比前期的4仙大有进步。如果没有意外,相信2015财政年的每股盈利会到20仙,股息也有可能上看10仙。

但是,股价由近3令吉回落到2.53令吉,调整了约15%,让投资者有些惊慌。

何以盈利高股价跌?归根究底,这可能是投资者对2016年前景未明,见好就收,所以提前套利离场,等明年才另做打算。

我们鉴于要落实自己的研究,因此坐言起行,再买入4000股(每股2.53令吉),既要利息也追成长。如果公司已经搭上成长的列车,任何不合理的抛售,只能制造我们趁低收购的机会。

加码环球东方

写了多美包装,到回来看环球东方(GOB)。这家公司的季度业绩让我们大跌眼镜,竟然蒙受亏损。这样一来,我们必须更慎重评估它的未来成长是否可以持续。

所幸它在首季的脱售计划落实,盈利大起,因此半年下来仍然有6600万盈利(每股14.5仙),以60仙股价来算,本益比只有4倍。

股价没有意外,随差劲业绩滑落,目前掉到57.5仙,凭单只有20.5仙。我们决定再买入母股1万股和凭单两万股。

之前我们说要拿侨丰产业(OSKPROP)来和环球东方做个比较,可能有点牵强,不过既然说了,也就比较一下:

脱售业务 附加股筹资业绩料更上层楼

我们发现,侨丰产业在2011年,公司已进入高成长期。

在2012年进行附加股和红股建议之后,公司如虎添翼,业绩突飞猛进,可以说三年三级跳。这一跳,最后终被侨丰控股(OSK)纳入旗下。

环球东方要向侨丰产业看齐,今年(2016财政年)的业绩很关键性,因为这是附加股进行后的第一年,资金拿到了,如何到位,如何下放,至关重要。

而公司在2016财年如果业绩可以突破,到了2017财政年,USJ大门的脱售计划完成,顺水推舟之下,业绩应该也是大跃进,这就符合了三年三级跳的模式。

而这两年的脱售所得,加上附加股筹到的资金,可以让公司业务稳健,再配以凭单到价转换的话,业绩将得以更上一层楼。

这是如意算盘,现实中其第二季的亏损,让未来蒙上一抹阴影。我们必须在未来跟进,才能确定它是否有侨丰产业的命运。

沽清EG工业凭单

由于局势的风云难测,我们有些动摇,于是把手上的EG工业凭单完全卖掉(3万股,每股49.5仙)。另外,商峰(PUNCAK)的每况愈下,也让我们相当担心。没在消息宣布时卖出,的确是我的失误。

商峰未来主要业务还没圈定,因此股价也欲振无力,我们决定先把2万股以2.77令吉小亏损售出,剩下2万股本周再做打算。

我们也买入长城集团(GLBHD)5000股(每股1.60令吉);英莎凭单1万股(每股20.5仙);科恩马凭单A 5万股(每股10.5仙)。组合回酬至今是负3%。

我们已经把俱乐部的一些细节,电邮给有兴趣的读者,希望这能组成另一个价值投资的沟通管道,同时实践同舟共济,与社会共荣的方式,一起推广价值投资。

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