大马糖厂
销量看跌财测下调

目标价:4.85令吉最新进展:

大马糖厂(MSM,5202,主板消费产品股)第3季净利年增33.17%至6387万2000令吉,宣布派息12仙。 

同季营业额则按年减少2.37%,至5亿4649万1000令吉。 

合计首9个月,净利按年扬17.57%,录得2亿1403万6000令吉,每股净利30.45仙;营业额按年微跌0.61%,至16亿4329万7000令吉。

行家建议:

大马糖厂首9个月核心净利按年增长7.7%,尽管如此,仍然低于我们及市场的预测。

我们把2015至2017财年的每股净利预测降低5至11%,估计未来的销量会下跌。

此外,美元的护盘措施仅至第三季,因此有汇率风险,不过,原糖价格下滑可形成自然对冲。然而,公司仍面对本地销量下跌的威胁,因为政府继续发放白糖进口准证。

由于缺乏上修评级的催化剂,我们维持“守住”,但下修目标价格,从5.28令吉降低至4.85令吉。

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