建筑合约与产业销售扶持
马资源2年净利有谱

马资源截至9月30日第三季净利大跌79.4%,达563万8000令吉,而首9个月则净赚3亿360万3000令吉,大涨92.3%,普遍符合预测。

联昌国际投行表示,虽然首9个月核心净利比其他同行的全年预测,分别高出5%和20%,但是这仅符合预测,因为预计赚幅增长不持久,相信末季业绩趋弱。

此外,首9个月建筑扣除利息和税务前盈利(EBIT)赚幅达13%,主要是受到工程最后认证和盈利重新入账带动。

“由于新工程提早结束,相信赚幅将会在接下来的季度回到6%至8%水平。”

税前赚幅25%

分析员对首9个月产业发展营业额按年跌11%,并不感到意外,因为在吉隆坡中环(KL Sentral)的主要发展项目已到尾声。

他指,截至9月的17亿令吉未入账销售将是带动产业销售复苏的关键。

在扣除脱售Platinum Sentral所取得的2亿2100万令吉收益后,首9个月的产业EBIT赚幅落在25%,且会在来临的季度进一步走低。

此外,一旦新工程达到关键里程碑,以及取得轻快铁3路线(LRT3)的项目交付伙伴(PDP)费用,未来1至2年的净利能见度将保持正面,且预计入账进度将会在2016年加快。

分析员维持2016至2017财年取得8亿令吉新工程的预测。

融资成本压缩赚幅

肯纳格投行表示,首9个月核心净利低于预测,主要是因为给予过高的净赚幅预测,以及融资成本料增加。

因此,分析员决定把2015和2016财年核心净利预测,分别调低44%和32%。

“在预计较高的融资成本下,赚幅将被压低到3%和2%。”

不过,分析员维持马资源营业额达15亿至21亿令吉,以及新订单合约达16亿至18亿令吉的预测。

推10亿计划

马资源计划在2016财年推出发展总值至少10亿令吉的项目,包括在加影(Kajang)的可负担住宅房屋、接近KLCC的高档住宅单位The Grid,以及布城的办公楼。

“不过,由于产业市场疲弱,假设集团延迟推出发展计划,我们不会对此感到意外。”

集团近期宣布进行的20%股权私下配售计划,联昌国际投行分析员感到正面,因集资对融资长期联营计划是关键。

不过,该活动将会使到股价短期内疲弱。

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