惠誉:抢滩数据及国际直拨
电讯业竞争白热化

(吉隆坡20日讯)国际评级机构惠誉(Fitch)将我国电讯领域前景,从“稳定”下调至“负面”,相信竞争会持续激烈,因业者纷纷推出更便宜的数据与国际直拨长途电话抢滩。

另外,随着马电讯(TM,4863,主板贸服股)加入4G市场的战围,估计会导致移动收费继续受压。

惠誉预计,马电讯明年将在全国拓展无限网络的覆盖率,伴随着2G/3G的国内漫游服务。

“估计固网(fixed-line)和光纤宽频(fibre broadband)业务将持续温和,而马电讯也将持续保有市场的龙头地位。”

分析员指出,政府即将颁发的18亿令吉第二阶段高速宽频(HSBB)项目,和16亿令吉的郊区宽频计划(SUBB),都将会是马电讯的催化剂。

移动数据复苏慢

惠誉估计,领域营业额将以低个位数增长,因光纤宽频的扩展计划,能够抵消疲弱的国际直拨长途电话业务,而移动数据营业额则缓慢增长。

“我们也预见,移动业务营业额的复苏之路缓慢,因外劳和预付业务很容易受到削价战的冲击。”

在电讯股里,马电讯在无线领域的曝光率最低,而数码网络(DIGI,6947,主板基建股)则拥有最多的预付用户。

EBITDA赚幅受压

由于营业额受压,加上成本走高,惠誉预计,电讯业者的平均营运利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)赚幅,有可能会萎缩70至100个基点。 

其中,马电讯亏钱的无线业务,将持续侵蚀营运EBITDA赚幅。

拓LTE开销增

另外,拓展LTE网络和光纤宽带之举,也会推高资本开销投资。

庆幸的是,明年的网络资本开销多以令吉计价,相信能减轻电讯业者在外汇波动的风险。

惠誉预计,马电讯来自营运的现金流(简称FFO)对净杠杆,将维持在1.9至2.0倍,逼近该机构的负面指标。 

“减债的行动看似会走缓,因相信营运现金流将不足以应付资本开销和派息的承诺。”

惠誉认为,领域前景的上涨潜能有限,因令吉持续疲弱,加上竞争激烈,将导致营运现金流受压。

不过,若竞争显著缓和,则能够改善赚幅和现金流,如此,领域前景就有望从“负面”,转为“稳定”。

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