低汇率廉价增长/杨名万

今年第三季经济增长4.7%,虽然比第二季4.9% 略为缓慢,但是依然处于官方财政部预测的4.5%至5.5%预测范围。

国行将之归功于制造业及服务业资本开销促成的国内需求增长,这也符合政府在外围环境欠佳时,一直都将焦点转向内需的政策。

国际贸易及工业部长拿督斯里慕斯达法,周一趁势从这角度吹捧他“成功”引进外资的成就,并指大马今年1月至9月期间,净流入外国直接投资总达270亿令吉,比去年同时期256亿令吉增加5.8%。

这今年9个月净流入外资虽然仅单位数增长,但是和慕斯达法三个月前所宣布,今年上半年流入外资大跌比较,则是天渊之别。

根据部长当时宣布,今年上半年流入直接外资213亿令吉,比去年同时期366亿令吉,锐减41.8%。

慕斯达法当时公布的是“毛流入额”,不像此次经过扣除流出额之后的“净流入额”。

与其说外资净流入增长,倒不如说外资依然停滞不前。

第三季转变关键

这意味上半年外资流入状况差强人意,第三季改变就很关键,因为这一转,就将今年全部三季从负数转为正数。

国际贸易及工业部很少主动公布外资净流入额,这数字通常是在国行公布每季国内生产总值增长率和经济状况,同时公布国际收支时,才能从所列出的资金流动中,摸索出实际资金流入与流出状况。

大马投资发展局通常只公布获批准的国内本土和外国流入的直接投资状态。这所谓的获批准投资,最终不一定都到位。国际贸易及工业部通常都只报告获批准的数字,之后的进展就让国人自己去猜了!

此外,大马投资发展局比较倾向于公布制造业投资状况多过服务业,因此很多时候从该局所公布的数据就只有获批准的制造业数据。

此次,在国际贸易及工业部长发表文告“歌功颂德”的同时,我们从大马投资发展局的官网中,却只能看到今年1月到9月的获得批准之制造业投资额。

获准的服务业投资数据,则只有今年1月到6月的数字。

汇差27%升假跌真

根据大马投资发展局官网所公 布的制造业获准投资额,今年1月到9月获准直接外资总达172亿令吉,这是根据每美元兑换4.45令吉计算所得。

但是若以美元计算,这期间获准的外资则为38亿7120万美元。

根据大马投资发展局推算,去年这9个月平均汇率为每美元兑3.50令吉,这也就是说,汇率差异27%,如果去年获准的外资额维持在同样逾38亿或接近39亿美元,流入外资只有135亿令吉,外汇差异37亿令吉,也就等于说外资“增长”27%。

国际贸易及工业部长拿督斯里慕斯达法,没有告诉我们今年1月至9月净流入外资是多少美元,同时也没有以同样美元为单位去计算去年和今年同时期的外资变化。 

对末季有信心

从今年1月到9月净外资总额只是增长5.8%而言,那增长幅度远远比不上令吉汇率这一年来的跌幅。

所以,与其说外资净流入增长,倒不如说外资依然停滞不前,甚至是双位数下跌,因为以美元计算的实际投资额,其实还是显著下跌。

大马投资发展局總執行長拿督阿兹曼马末,却以今年过去三季外资“表现”,信心满满认为,今年最后一季也将同样会有“出色表现”。

在汇率丢失超过了四分之一后,实际流入的美元外资额只要没有锐减超过这比例,当转为低汇率的令吉时,肯定会变为廉价的“亮丽增长”,真跌便成假升!

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