MBM资源
3年财测下调

目标价:3.00令吉 最新进展:

MBM资源(MBMR,5983,主板贸服股)第3季净利按年挫66.84%,至862万3000令吉,相等于每股净利2.21仙,逊于去年同季的2600万7000令吉。

这是因为联营和联号公司盈利下跌,加上令吉兑美元贬值冲击,因而拖累当季净利表现。

第3季营业额也按年下跌2.81%,报4亿1118万令吉,低于去年同季4亿2309万令吉。 

首9个月净利则按年萎缩9.52%,达7298万9000令吉或每股净利18.68仙;营业额年增1.08%,至13亿7734万令吉。

行家建议:

MBM资源第三季核心净利走低,拖累首9个月核心盈利按年跌23%,至6200万令吉,低于我们预期。

业绩失色主要归咎于第二国产车(Perodua)和日野(Hino)销量放缓、Perodua新引擎厂房蒙受亏损和日野汽车产量走低。

同时,联营公司当季的贡献,按季萎缩了44%,导致公司业绩雪上加霜。

由于首9个月业绩不符预期,加上这些负面因素,我们因而把现财年至后财年的财测,分别下修27%、14%和14%。

虽然Perodua在2016下半年将推出轿车(sedan)车款,有望捎来佳音,不过随着竞争趋于激烈,明年的汽车销量和净利赚幅,可能会面临更多风险。

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