分析员指土展创投
难靠棕油推动增长

(吉隆坡8日讯)分析员指出,土展创投(FGV,5222,主板种植股)未来两年,都不会有显著的价格催化剂推动增长。

安联星展研究认为,该股前景依旧惨淡。

根据原棕油每公吨2058令吉的平均价位,和按季平均走扬13%的销量,土展创投第三季净利预计会介于6600万至7300万令吉。

该公司每年可产出500万公吨原棕油,随后通过旗下贸易臂膀,出口或加工为下游产品。

尽管如此,土展创投的净赚幅却一直落后同行,导致去年末季和今年首季连续蒙亏。

分析员相信,在原棕油价格低迷情况下,偏高的营运杠杆是主要的弱点。

另一方面,土展创投收购印尼Eagle High种植的最终协议,自8月开始展延,迟迟未签下。

分析员认为,Eagle High种植相对高的负债率,以及土展创投需要通过贷款进行收购,都会显著稀释后者短期内的净利。令吉狂贬也导致这项交易变得欠缺吸引力。

收购Eagle High左右前景

若交易告吹,明后财年的财测料分别上修37%和39%,目标价格也会上调至1.40令吉。

目前分析员将目标价格下调至1.05令吉。

分析员认为,该股的净利和中期前景,很大程度上仍取决于上述交易。

若最终交易结构对土展创投不利,特别是种植净利面临挑战,则分析员将下修评级,因净利前景仍不明朗。

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