美元走强投资高
拉法基马3年财测砍12.7%

艾芬黄氏投行研究分析员指出,拉法基马在本月底完成收购Holcim(大马)私人有限公司(简称HMSB)股权的交易后,加上本身的产能扩充计划,预期洋灰产能可在明年扬升18%。

“我们预期拉法基马洋灰年产量,2016年可攀升至1530万公吨,帮助公司稳坐领域龙头地位;届时,炼砖(clinker)年产量也将上涨至880万公吨。”

同时,拉法基马和HMSB也能产生协同效应,提高营运效率和减少成本。

赚幅难摆脱颓势

不过,随着Hume洋灰和杨忠礼洋灰等其他业者也增加产量,估计洋灰制造领域明年的年产量会扬升14%,至3610万公吨。

这可能会造成市场在未来数年,面临供应过剩的问题,从而促使业者推出更多回扣来维持市占率,拖累平均售价走跌,不利于拉法基马的税前赚幅。

“所以,我们预料拉法基马现财年至后财年的税前盈利赚幅,会介于17%至18%,而且难以在未来2年摆脱颓势。”

(吉隆坡7日讯)拉法基马(LAFMSIA,3794,主板工业产品股)洋灰产能有望提高18%,但随着资本开销高企、美元走强和市场竞争激烈,未来3年财测因而遭下修3.3%至12.7%。

令吉走贬抵消利好

虽然年初至今的煤炭平均价格,已按年下滑了15%,至每吨61美元(约261令吉),但令吉兑美元走软,却抵消了这个利好因素。

分析员也预期,拉法基马在完成收购HMSB后,相信会在第4季面临来自雇员自愿离职计划(VSS)的一次性开销,冲击财务状况。

“基于这些负面因素,我们把拉法基马现财年至后财年财测,下修了3.3%至12.7%,目标价也从9.05令吉,调低至8.80令吉。”

料慷慨派息

尽管拉法基马财测遭到下调,但是分析员看好公司派息慷慨,因而维持“守住”评级。

分析员称,虽然拉法基马今年可能会面临庞大资本开销,以及向银行借贷3亿令吉来收购HMSB股权,但估计公司净负债率,可维持在3.7%的低点。

“公司历年来的派息率相当可观,我们预期未来数年的派息率可达90%,这相等于3.6%至3.8%周息率,有望带来支撑。”

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