时光网络
本益比22倍不廉宜

自年初开始追踪以来,时光网络(TIMECOM,5031,主板基建股)股价已大涨58%,当中也经历一次特别股息,表现超越国内业者。

公司计划通过并购或联营,在东盟拓展业务版图,初期将会在泰国或越南起步,因为在这两个国家所参考的海底电缆系统将在明年中开始测试。

行家建议:

若是排除股息收入和数码网络(DIGI,6947,主板基建股)股权价值,时光网络目前估值为2016财年22倍的本益比,不算廉宜。不过,当海底电缆系统明年投入运作后,估值将可进一步上调。

预期美元走强将削弱海底电缆系统的利用率,我们将2016至2017财年每股盈利预估,调降1至7%。

此外,公司在今明两财年,因为在海底电缆上投入较高的资本开销,总额为4亿1500万令吉和2亿5000万令吉,预期明年将会恢复正常,到1亿5000万至1亿7000万令吉的区间内。

我们将目标价格调高至6.80令吉,意味着较当前股价还有3%的下跌空间。

对于东盟的拓展大计,相信近期崛起的大股东派瑞克库索(Patrick Corso),将可凭借着在私募基金丰富的经验,特别是在科技、媒体和电讯投资方面,给予良好的建议。

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