大涨价恐失市占率
英美烟草财测下修

英美烟草今明年销量看跌13%和10%。

(吉隆坡4日讯)英美烟草(BAT,4162,主板消费产品股)大幅调涨香烟价格,相信会进一步拖累销量下滑,反倒让私烟业者趁机重夺市占率,因此遭下修盈利与销量预测。

英美烟草旗下7个品牌的香烟,全面起价3.20令吉,涨幅介于23%至26%,来抵御攀升逾40%的烟草国产税。

大马研究分析员指出,这次的香烟和烟草国产税涨幅是前所未见的,所以令人感到相当吃惊。

“虽然我们相信英美烟草提高香烟价格,足以抵消销量走跌的冲击,但是我们不认为公司的赚幅与净利会显著走高。”

这是因为公司受制于反暴利法令,而且烟草国产税扬升,压缩了公司赚幅。

电子和私烟挑战

MIDF投资研究分析员表示,预期这次涨价会影响11月和12月的销量萎缩,进而打击今年盈利表现。

“根据往年数据,香烟销量往往会在涨价后,陷入2至3个月的颓势,然后才开始回扬。”

不过,随着电子烟的盛行,加上市场依然容易买到私烟,预计英美烟草销量要恢复到原本水平,将面临许多的挑战。

“尽管我们相信香烟需求,可在长期保持上行趋势,但我们相信英美烟草很难在近期维持销量表现,因为这次大幅涨价,会促使那些受到生活成本走高所打压的烟民,转向购买私烟或电子烟。”

英美烟草今明年销量看跌13%和10%。

今年销量料跌12%

肯纳格投行分析员认为,这次的涨价对整个合法烟草领域,带来影响,并加剧销量继续减少。

“香烟销量已在今年首9个月,走低了10.9%,如今我们对此更不乐观,所以对英美烟草和合法烟草领域的看法转为‘负面’。”

分析员预期今明年的领域销量,会分别萎缩12%和5%,因此把英美烟草同期财测,分别下修3.8%和5.3%。

大华继显研究分析员估计,英美烟草今明年销量会下跌13%和10%,所以把今年至后年财测,调降了5%至9%。

“我们认为,烟草领域会继续蒙受销量下滑、市场消费能力疲弱及私烟市占率高企的冲击,这将对英美烟草盈利和派息能力造成影响,因此建议投资者转向酿酒股。”

其他业者或跟随

随着英美烟草提高香烟售价,预料其他香烟业者也会跟随脚步,在近期调涨旗下产品价格。

大华继显研究分析员称,相信英美烟草的竞争对手菲利普莫里斯(Philip Morris)和日本烟草国际公司(JTI),也会调高旗下香烟价格,来转嫁烟草国产税。

“根据往年资料,除了在去年9月,这3名烟草业者向来涨价的幅度,都相当接近。”

肯纳格投行分析员也认为,菲利普莫里斯和日本烟草国际公司也会相继涨价,因为这次烟草国产税显著攀升,拖累业者难以独自承担。

大马研究分析员探悉,日本烟草国际公司将在这2天内起价,至于菲利普莫里斯,则还未清楚该公司动向。

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