马银行
印尼坏账恶化

目标价:9.74令吉
最新进展:

马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)旗下印尼国际银行(BII),今年首9个月净利按年增70%,归功于净利息收入走高,以及顾问、保险和外汇业务看俏。

不过,较高的坏账拨备和营运开支,拉低总收入增长,最终录得13%的增幅。

行家建议:

虽然印尼国际银行收入表现不俗,但资产品质却有恶化的现象。

其中,总减值贷款和信贷费用比率,分别上涨168和5个基点,主要是原产品价格维持疲弱,冲击企业的盈利和偿债能力。

我们认为,印尼国际银行对马银行的税前盈利,将依然是微不足道,上半年仅贡献约2%。

在马银行整体展望方面,看好该银行界龙头的7%超高周息率,以及在东盟5国的积极区域布局。

因此,维持9.74令吉的目标价,这是根据2016财年1.5倍的本益比计算,并考量了11.3%的回酬率。


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