获3合约需26.5亿
马资源或发附加股筹资

这三项合约,分别是(一)16.3亿令吉的国家体育馆翻新合约;(二)31.5亿令吉的Kwasa Utama发展;以及(三)110亿令吉的赛城网络市中心(Cyberjaya City Centre)发展。

受利好消息推动,该股今天走扬7仙,或5.88%,收在1.26令吉;成交量有1503万3100股。

虽然这三项合约可在长期内,提升建筑和房产发展业务,但券商却十分担忧净负债的趋势,因这些项目都需要投入高额资金。

公积金撑腰

尽管如此,马资源仍有大股东雇员公积金局(EPF)撑腰。

艾芬黄氏投行分析员称,该公司可从Kwasa Utama合约,赚得1亿8720万令吉的管理费用,相等于是合约价值的6%。

这项目预计会在2027年竣工,预计可将未来12年的税前盈利,平均每年提升1560万令吉。

分析员维持财测不变,因国家体育馆和Kwasa Utama合约,仍需得到股东的批准。

而赛城网络市中心虽然无需股东放行,但需要得到相关单位的批准,以开发地皮。

(吉隆坡29日讯)马资源(MRCB,1651,主板建筑股)一连获颁三项合约,虽然长期可贡献建筑和房产发展业务,但眼前就需要26.5亿来融资,券商担忧净负债会进一步恶化,发附加股筹资已迫在眉睫。

担忧融资执行风险

分析员认为,融资和执行风险是上述大型项目的主要担忧。

大华继显分析员表示,除了国家体育馆翻新合约,其他两个项目都是意外惊喜。

“Kwasa Utama合约可进一步巩固马资源的长期订单和短期净利。至于赛城网络市中心,我们没有料到该公司会成为其中一个发展商,因Cyberview私人有限公司之前已与其他发展商合作过。”

假设税前赚幅为20%、认购率为70%,这项目料能把每股实际净资产价值(RNAV)推高20仙。

不过,这总值110亿令吉的项目,预计会导致净负债从目前的1.07倍,走高至1.18倍。

净负债料飙至2.27倍

若马资源这三项合约全数以借贷来融资,肯纳格研究分析员估计,公司的净负债料进一步恶化至2.27倍。

因此分析员认为,该公司有可能会向股东筹钱集资。

“向股东筹钱是迫在眉睫的事情。假设马资源需要26.5亿令吉,来为所有地皮融资,预计公司会以每1股配2股附加股的方式筹资。”

若情况真的如此,则会导致2016财年的每股净利被大幅稀释67%。

另外,分析员提到,建筑领域未来或会面临人才短缺的问题,雇员成本相信会因此而走高。

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