怡保花园产托 租金上调率转弱

目标价:1.38令吉

最新进展:

怡保花园产托(IGBREIT,5227,主板产业信托股)截至9月30日第三季,净利按年重挫55.1%,从上财年同期的1亿4513万令吉,萎缩至6512万5000令吉或每股盈利1.88仙。 

受益于租金收入增加,营业额则从上财年同期的1亿1255万令吉,微增7.46%至1亿2096万令吉。 

在首9个月,净利按年跌23.15%至2亿86万令吉;营业额则扬7.5%,至3亿6776万令吉。 

行家建议:

在2016财年,怡保花园产托旗下的谷中城以及The Gardens,将分别有29%与45%的净出租面积租约届满。

我们预测,这两个购物中心的租金上调率,在2015财年时将分别为15%和9%,比2014财年的平均15%来得疲弱。

2015财年租金上调率较弱的原因,归咎于怡保花园产托租户以营业额计算租金的比重较高,占了13%(其他小型业者仅有2至3%),而消费税将会冲击租户的营业额。

该公司近期没有收购计划,因为母公司没有注入资产迹象,也没有收购第三方资产消息。

我们维持2015至2016财年业绩预测,但下行风险有限,因为我们的估计已经很保守,也考量了租金疲弱的因素。

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