跌至金融风暴新低
银行股估值诱人

(吉隆坡22日讯)国内银行业受负面因素拖累,估值已跌至近1997、98年金融风暴以来新低,已处于诱人的水平。

达证券分析员指出,随着令吉兑美元和新元走软、富时隆综指一度挫至1532.14点,以及中国允许人民币贬值引发的货币战争忧虑,影响银行业估值,下滑至接近98年金融风暴的低迷水平。

“我们认为目前的银行业估值是相当不合理的,因为大马经济基本面已不可跟98年同日而语。”

分析员表示,大马如今的借贷水平更为稳健,企业去年的财务杠杆企稳于国内生产总值(GDP)的96.9%,远低于98年的131.6%。

同时,令吉也并未反映我国经济基本面,预期实际GDP今年仍可录得4.9%增长率,来往账项盈余可达到GDP的2.7%。

估值1.3倍

“银行领域现在的估值是1.3倍,低于1.8倍的20年平均股价对账面价值,水平相当诱人。”

根据20年股价对账面价值周期,马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)、联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)、兴业资本(RHBCAP,1066,主板金融股)与大马银行(AMBANK,1015,主板金融股)的估值,低于“-1”标准差。

丰隆银行(HLBANK,5819,主板金融股)及艾芬控股(AFFIN,5185,主板金融股)也跌至20年股价对账面价值中值之下,大众银行(PBBANK,1295,主板金融股)则仍处于该20年的水平内。

下行空间有限

分析员认为,银行领域的资本和资产素质更佳,净呆账率报1.2%,贷款亏损拨备也提高至98%,优于98年的45%。

“虽然银行业者的股价,可能会因外资撤出而进一步下滑,但是我们相信下行空间有限,因为大马经济已更加强稳。”

分析员也预期国内银行有望获得一些催化剂,推动营业额增长。

不过,宏观经济挑战和市场情绪低迷,将在近期继续对银行股带来压力,因此,分析员调低所有正追踪的银行股目标价,来反映波动加剧的影响。

“我们仍维持银行领域的‘中和’展望,并继续青睐马银行与联昌国际,因预计两者盈利可录得增长,同时也看好兴业资本,因该股目前估值诱人。”

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