健力士英格 可夺回私酒市场

目标价:15令吉
最新进展:

健力士英格(GAB,3255,主板消费产品股)近期获海尼根(Heineken)成为大股东,而海尼根也和帝亚吉欧司达成共识,让健力士英格继续目前帝亚吉欧司品牌的执照协议。 

公司如今市占率约为59%,依然稳居领域龙头地位。

另一方面,公司仍在解决与大马关税局的税务纠纷。

行家建议:

预期健力士英格主要品牌的销量会继续增长,加上关税局严打私酒,相信2016现财年首季盈利,可提高10%以上。

我们看好公司可夺回私酒的市场,并得益于消费走高,因而推动啤酒业务销量,在2015下半年至2016上半年期,按年录得个位数增长率。

估计公司与关税局的税务纠纷,需要长时间才有结果,所以,明年不太可能会有这方面的税务拨备。

由此,我们把现财年至后财年财测,调高了4.9%至5.7%。目标价也上调50仙,至15令吉,建议投资者“守住”,因为该股目前已涨至合理水平。

预计健力士英格派息率会超越90%,假设派息率为95%,现财年至后财年周息率为5.3%至5.6%,回酬相当良好。


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