令吉大贬伤内需/白文春

令吉大贬推高进口成本, 接下来进口消费品与服务将掀一轮涨价风。

大马的进口今年7月止跌回扬,按年增长6%,扭转6月萎缩2%的颓势后,好景不常,于8月按年大幅萎缩6%。

这也是过去5个月来的第四次负增长,显示在数项经济挑战下,国内需求正在转弱。

必须一提的是,8月进口的萎缩是资本财货与半制成品进口双双剧跌所致。

我认为,这主要是遭令吉兑美元汇率于8月大幅贬值约9%所拖累。即从7月杪的约3.83令吉兑1美元,于8月杪急挫至4.20令吉。

各占大马进口总额14%及59%比重的资本财货及半制成品进口,8月分别按年萎缩14%及13.6%,反观今年7月则分别按年增长3.2%及5.7%。

前者的大挫,显示令吉重挫令资本財货的进口成本高涨,商家们顿时不知所措,或因此决定展延一些计划。

在局势较为明朗化之际,他们宁可先暂停扩充业务,仔细观望再作决定。

后者显示在金融市场动荡不定及中国经济仍在处于宏观调控的阵痛期、欧洲与日本经济复苏仍迟缓下,出口商同样不确定海外的需求。

全球股市的动荡加上令吉的暴跌,或已迫使出口商展延进口供出口用途的半制成品。

进口货掀涨风

同样的,消费品的进口也已大幅下行,8月按年增长率只有13.7%,比7月的25.7%减缓一大半。

尽管如此,13.7%增幅仍可算是相当强的增长率。

我相信,令吉大贬推高了消费品的进口成本,这隐示着, 接下来进口消费品与服务将会掀起一轮涨价风。

总的来说,8月进口数据已彰显,大马经济正遭到令吉大跌的负面冲击。

政府应对措施不足

若撇除货币元素,8月进口总额按年猛挫27%,这不仅是连续10个月下跌,也是近期跌幅最大的一次。

不幸的是,有关当局看来并不太担心令吉大跌的冲击,因为他们看来并不主动采取措施避免令吉大跌。

政府9月宣布一些措施来安抚市场不安情绪,但我认为有关措施并不足够。

事实上,单在过去两个月内,令吉兑美元汇率急挫约13%,跌幅比经济基本面远远不如大马的印尼盾还严重许多。 

8月至9月,印尼盾只贬值约8%。但,大马当局仍坚称,大马经济基本面仍强稳,足以应对令吉大跌的冲击。

我认为,如果我们任由货币不受控制的大跌,就像我们过去两个月看到那样,那么,再强的经济基本面,也会因此受挫而逆转。

低点反弹昙花一现

我担心,若我们没有采取任何行动来扶持令吉,制止跌势,我们或将看到大马整体经济遭殃,今年第四季,甚至明年上半年的经济增长或将低于预期。

我希望,政府将在周五公布的2016年度财政预算案,公布一些旨在扶持令吉的措施。

尽管过去数周,由于美国未在刚过去的9月如市场预期般加息,如今市场预期美国升息步伐可能会延后至明年,加上原油及原棕油价格的反弹,协助令吉收复部分失地,从4.48令吉的最低点反弹。

但我相信,有关喜悦可能只是昙花一现。

因此,我们需要采取更多努力,确保令吉不会再次失控般下滑。

但至今为止,我仍不确定,当局会否采取措施来扶持令吉。

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