鸿鹄茁壮/草根牛马

合成统一附加股和凭单上市4年多,股价从当年的1.50令吉和40仙,成长到目前的6.20令吉(加上股息71.5仙)和4.50令吉,分别大起4.6倍和11倍,不是普通的财富哟!

可惜的是,我们放弃了这只鸿鹄,转而找上许多小麻雀。

其中一只会啄人的小麻雀,就是CLIQ能源凭单。给它啄走了许多财富,是留是放,我们决定在几个月内有个定夺。

上周我们再买进20万股CLIQ能源凭单(每股6仙)。

同时期我们套利了4万股CLIQ能源母股(每股68.5仙)。

40周年或派红股

我们也决定把仅存的2000股合成统一凭单,以4.48令吉卖掉。

虽然如此,我们仍然很喜欢这家公司,未来还是会继续报道它的业绩进展,有机会还是要把它重新划入组合里头。

明年是它的40周年纪念,看来公司派红股的日子不会远了。

上一回派红股,正是股价涨到约8令吉的时刻。

如果担心公司股价太贵,可以考虑买其子公司合成种植(HSPLANT,股价约是2.40令吉)。

我们这样说是因为棕油价明年可能会反弹,因此财务健全的合成种植,从之前的3令吉跌到近来最低1.95令吉,如果看好原棕油领域的话,可以考虑买进。

这家公司有60%的股息政策,多年来赚多给多,如果给少,不是它的错,是棕油价低迷的错。

那么,合成统一股价去到这么高,为何我们仍然喜欢它(又,为何偏偏又卖掉它?)?

喜欢它,是因为它资产雄厚,这几年脱售了一些产业/业务,仍然不减它向上冲的业绩;卖掉它,却也是它的体积已经成为巨无霸,我们难以想象它下来如何再冲业绩。

记得当时我们大胆将它比作小森那美(SIME),从以下的表,我们可以看到真是小巫见大巫。如今事隔5年,我们再来比较一下:

甚至夸张一点来说,如果当初我们把资金全部放入合成统一和它的凭单,10年的工作只要5年就可以超标了。

市值大幅逼近森那美

我们看到,公司的市值其实大幅逼近森那美。

当然,这可以解释为森那美近来业绩不振,而棕油价格低迷拖累了其表现。

但是,类似的情形也发生在合成统一,因为两者有相同的业务,为何其表现十分标青呢?

合成虽然不再是小而美,但是我们观察到五年内,它把营运额从森那美的5%,增加1倍到10%;净利却增加近3倍。

很可惜,目前市场仍然只愿给它10倍本益比,反而是森那美的本益比高达23倍!

目前我们脱售了合成统一,不过,如果我们可以确定它未来五年的定位,同时认同它能找到继续成长的方向,我们会重新买回它。

商峰爆冷走低

商峰(PUNCAK)终于收到钱了,预料几个星期后就会派钱。

好笑的是,商峰在上周五大热倒灶,开高走低,挑战3令吉不果,反而以2.85令吉收市,这让我们有点失望。

不过,9个月都等了,不在乎等多1个月吧。

我们把EG工业(EG)的附加股买入12000股(每股10仙),凑成3万股(每股认购价50仙,2附加股送1凭单)。

投资回酬1.9%

继续买进侨丰控股凭单5000股(OSK-WC,每股33.5仙);以及爱尔德斯凭单5万股(IRETEX-WA,每股5.5仙)。

组合投资回酬至今是1.9%。

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