怀念风光的日子

个人觉得,其实成功集团的子公司成功多多(BJTOTO),是少数几家在马交易所里,披露资料相当透明且详尽的公司。

它至今仍奉行把十年财务焦点呈献给股东的惯例,值得赞许,因为许多公司,包括其他成功集团的公司,已经不这么做了。

一些公司可能有简单的5年财务焦点,而一些不希望你研究它公司的甚至连5年也省略了,只按会计条规列出两年(本财政年和去年)的财务报表,让你自己去做比较。

成功置地表现不佳

本周的成功置地(BJLAND),在成功集团的级数,算是排行第二,只在母公司成功机构之下。

它曾有风光的日子,不过近年的表现每况愈下,乃至本年的大亏3.83亿令吉,连股息也没了,令人失望。虽然其商誉的注销数目庞大,但其跑马场地段悬而未决多年,5年前一度锋芒四射的越南发展也沉疴不起。

其十年前(2006年)资本约9亿令吉,如今膨胀成25亿令吉,幸亏有成功多多业绩撑起半边天,不然业绩会很难看;名为置地,实际上产业相关业绩只占公司营运约10%,实在是受之有愧。

成功机构赚多派少?

至于成功机构(BJCORP),我们观察到股本由2006年的18.6亿令吉,成长到43.3亿令吉;净资产由每股63仙,跃进至1.58令吉,表现不俗,只是股价不大争气,迂回滑落到50仙以下。

不晓得是否遵从上任执行长丹斯里陈志远的承诺,公司自2008年起,就每年皆有派息。不过,近来其派息和赚益比率不大一致,例如今年的每股盈利高达17仙,仍然只派息1仙,和成功集团的新晋公司赚多派多的制度不一样,老股东难免感到不满。

公司可能解释今年的盈利增加是资产重估导致,而非营运赚益增加,但是,股东还是希望公司慎重考虑,以股息政策为标准(上任执行长有提过50%股息政策,似乎被现任管理层忽略了)。

无论如何,值得一提的是。公司2005年重组后发行的零息可转换债券(BJCORP-LC)和凭单,曾经让投资者赚了许多钱,今年到期后,前者将全部转换成母股,而后者也将在到期没到价的情形作废。

这两只因重组而诞生的衍生产品,今日洗尽铅华,为十年重组划下一个句点,正式走入历史。

本周股东大会焦点:

10月19日是成功置地的股东大会;而10月22日是成功集团的大本营——成功机构(BJCORP)的股东大会。

和历年的股东大会比起来,今年的股东大会提早了超过一星期,大概是为准备明年的会议限期一再提早的条规做好准备。

至于21日开股东大会的TMC生物科学(TMCLIFE),和成功集团也有些渊源。原来成功集团曾是它的大股东之一,不过在去年已完全脱售。20日则有高美达(GLOMAC)召开股东大会。

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