永旺信贷半年业绩低于预测

目标价:14.80令吉

最新进展:

永旺信贷(AEONCR,5139,主板金融股)截至8月31日次季,净赚4848万6000令吉,同时宣布派发29.85仙股息,同季营业额报2亿2872万3000令吉。  

行家建议:

上半年的表现符合市场预期,但低于我们预测10%,因为次季营业按季增长较低;应收账款增长按年增16.6%,也低于我们的23%预测。

正面来看,由于消费者在实行消费税后恢复正常开销,加上永旺信贷收账效率提高,高层继续推出新举措,预测下半年的净利表现会恢复。

我们下调2016至2018财年的应收账款增长至20至21%,但维持内部回酬率(IRR)15.6%至17%。由此,我们下修该三年净利预测6至11%。

另外,永旺信贷继续在2016至2016财年,派发诱人的4.2至5.2%周息率。

按2016年每股净利预测164.8仙和预估本益比9倍,我们将之前的16.1令吉目标价,下调至14.8令吉,但维持“买入”评级。

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