成荣集团盈利展望不乐观

目标价:99仙最新进展:

成荣集团(MUDAJYA,5085,主板建筑股)在柔佛边佳兰Cogen发电厂的建筑合约,获Siemens大马加码额外4389万令吉的工程。

若加上去年12月获颁的5550万令吉合约,总额将高达9937万2426令吉。

行家建议:

我们预测,成荣集团订单总值有15亿令吉,相等于2014财年建筑业务营业额1.8倍,比第二季时的1.1倍高得多,令人激赏。

然而,我们眼下的担忧依然是赚幅,该公司从2014财年第四季起连续3个季度蒙亏,归咎于一些本地工程成本超支。

在没有出现明显改善前,我们对盈利展望都很难转为乐观。

虽然今年至今所获得的合约,超越了我们3亿令吉翻补订单的预测,不过,目前不急于调整盈利预测,因为该公司获得订单的趋势向来起伏不定。

此外,如果印度恰蒂斯加尔(Chhattisgarh)发电厂无法按照预定的时间推进,公司盈利反而有下跌的风险。

由于股价近期挫跌,我们因而把评级从“脱售”上修为“守住”,但目标价格维持不变。

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