延长期限降购电价
传3独立发电厂续约4年

上述三家公司属于第一代的独立发电厂,它们是Edra全球能源旗下的Powertek能源、杨忠礼电力(YTLPOWR,6742,主板基建股)持有的Paka,以及马拉卡(MALAKOF,5264,主板贸服股)旗下的PD能源。它们的购电协议将在1年内到期。

据悉,延长的期限将介于3至4年,若献议被接受,新协议将在明年3月开跑。

条款最严谨

大华继显分析员认为,这有助于将大马独立发电厂(IPP)的估值,推高2%至3%,而马拉卡将成为主要的受益者。

值得注意的是,由于没有涉及规模庞大的资本开销,因此,延长期间内的平均电费,将比原有的购电协议要低许多。

“这符合预期,也同时反映出2012年首轮延长时,30%至50%的电费降幅。”

这一次,能源委员会的条款更严谨,且分析员了解到,这一轮延长购电协议,将不受任何未解决问题所约束。

因此,独立发电厂必须确保:

(一)土地租赁期必须延长至与购电协议相符,特别是Paka发电厂;

(二)与国油签署天然气供应协议,购买天然气让发电厂运作。

马拉卡成大赢家杨忠礼电力艰巨

紧合约条约对杨忠礼电力更艰巨,因该公司曾与国油闹得不愉快。

回顾2014年5月,当时杨忠礼电力向国油展开仲裁行动,索赔7.5亿令吉超额支付的天然气价格。

尽管如此,分析员正面看待短期延长购电协议,因第一代的独立发电厂可享有正面的净现值(NPV)。

“更重要的是,这比我们早前预期的6个月至2年延长期限,来得更长。”

分析员看好马拉卡能成为最大的赢家,因旗下PD能源是第一代的独立发电厂,共占马拉卡总发电产能的7%。

“我们预计,4年的延长期,可将该股在2017年的利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)和净利,分别推高4%及13%;故也将目标价格上修2%,至2.04令吉。”

分析员维持领域“增持”的投资评级。

在市场波动的情况下,公用事业领域抗跌性强的股项,包括了马拉卡和大马天然气(GASMSIA,5209,主板贸服股),因净利能见度和派息均高。

南洋商报官网 | Nanyang Siang Pau Official Website
南洋商报有限公司版权所有 | Copyright © Nanyang Siang Pau Sdn Bhd
Solution Powered by