颠覆刻板“华尔街风格”
末日博士麦嘉华不跟风

末日博士麦嘉华

末日博士麦嘉华(Marc Faber)并非因为观点悲观而得名,事实上,他没有一项投资理论是属于悲观的。

被冠名“末日博士”,是因为他总是在大家过度乐观的环境里,保持冷静并看到阴暗面,因此,经常比其他人先察觉到危机并提早离场。

不盲目跟随大市,是麦嘉华投资理论的精髓,就如同他的造型,留有一撮小马尾,颠覆了金融领域刻板的“华尔街风格”!

累积财富回归基本

不跟随大市,以逆向投资手法着称的麦嘉华,总是会察觉事情的阴暗面,所以被冠以“末日博士”的称号。

但他并没有预知能力,累积财富的不二法门,就是回归基本面及多元化投资,通过长期分散风险,达到投资的目的。

全球未来1年内,会否再陷金融危机,目前不得而知。但末日博士麦嘉华强调,如果大家想要全球经济忽然增长,且增长率会像2001至2007年那样,那简直是做白日梦!

他接受《南洋商报》独家访问时说:“未来1年内,全球金融风暴会否再现,没有人知道。”

但他认为:“全球经济不可能短期内恢复增长,尤其中国。

中国曾是全球经济增长引擎,但现要再取得8%至12%的经济增长率,不可能。最高是4%至5%。”

麦嘉华强调,高速经济增长时代已过,短期内,全球经济都不会有高速增长。

末日博士一语道破,敲了许多憧憬全球经济即将复苏的人的后脑袋,让大家不得不省思,尤其在目前市况,要如何调整本身投资策略,及部署未来!

本报唯一受邀媒体

今年9月初,麦嘉华受邀在2015年世界资本市场峰会(World Capital Markets Symposium 2015)上演讲。事后他接受本地媒体访问,《南洋商报》是唯一受邀进行访问的中文媒体。

他针对“全球会否在未来一年内再陷入危机?”的提问,做出上述回答。

麦嘉华向来都以逆向市场论调着名。

他的投资策略,从来不追着“牛市”跑,也不在“熊市”中停止投资。以个人独特的方式,渡过大小国际金融风暴,还从中获利。

“末日博士”的封号,来自于1998年出版的《末日博士:驾驭千禧风暴——麦嘉华从金融危机获利的路径》(Dr Doom Riding The Millennial Storm)。

当然,在更早前,麦嘉华就多次准确预测金融危机,甚至帮助客户套现退场。

世界资本市场峰会的各国代表仔细聆听麦嘉华的演讲。

麦嘉华档案

出生地:苏黎世

事业:

1970-1978年:White Weld & Company Limited(纽约、苏黎士、香港)

1978-1990年:香港Drexel Burnham Lambert董事经理

1990年:创立麦嘉华公司(MARC FABER)担任投资顾问和基金激励

著名事迹:

1987年,美国股市爆发“黑色星期一”大崩盘前一周,便呼吁投资人赶快退场。1990年,准确预测日本泡沫破灭,赚到一些盈利,也证明他擅长利用市场泡沫行情获利。

1997/1998年的亚洲金融风暴也符合他预期。

2007年3月底,美国次级房贷危机爆发初期,麦嘉华也断言,美股多头走势必将受房市动荡所影响。

全球经济不可能短期内恢复增长,尤其是中国。

反向思考忌人云亦云

虽然被冠上“末日博士”的称号,但实际上,麦嘉华的投资理论并不悲观。

投资时,他强调反面思考,尤其在大家都过分乐观时,退一步观察思考,就可以看到危机,提早离场。

要了解麦嘉华的投资理论,可参考他最喜欢引用的轶事。

想象一下,投资就像一个人走在结冰的湖泊上,一开始,小心翼翼,左顾右盼,不断怀疑到底应否继续在结冰的湖面上步行,还是应该绕回去桥上?

走着走着,这个人看到有人陆续安然走过。后来,湖面上还来了一群小孩溜冰。最后,全村人甚至都到湖面上开派对。

但这时,这个人发现不对劲,转身离开,即刻听到冰块裂开,还有人们的惨叫声。

难道湖面上的人多越,就越安全吗?

事实是,结冰的湖面人多越多,冰块裂开下沉的风险就越大。

麦嘉华的投资理论,就是要像这个轶事的主人公,要反向思考,不要人云亦云,才能发现危机,提早抽身。

屋价家债太高 消费能力萎缩

回到访谈内容上,麦嘉华说,全球政府和决策者,可能成功展延金融危机的发生,但系统内,确实出现很多裂缝。

这意味着全球金融危机一触即发。

他解释,现在,全球包括大马都面对两大问题,将打击消费者的任意消费能力,进而拖累经济增长。

所以,短期内,经济增长恢复高速无望。

“第一,各国家债水平高。第二,屋价等资产价格太昂贵,年轻人无力承担。”

他坦言,这是个全球问题。即便是美国,年轻人大学毕业出来社会工作,产业价格与收入差距太远,打击了他们的购屋能力。

“美国已有数据显示,因为房屋购买力下跌,许多年轻人选择继续与父母同住,拥屋数据已下滑。这是不健康的征兆,因为他们不是自愿与父母同住,而是情势所逼。”

他续说,人总要自立门户,结果即便成功置产,年轻轻轻,20几岁就要背负庞大的房屋贷款,这些都将打压他们的消费能力。

“如大马,一些家庭,孩子甚至还要为父母背负房贷。”

麦嘉华认为买入黄金最保险。

熊市也该多元化投资

对于未来,末日博士的言论,让人顿时觉得前途一片黯淡,似乎看不见光明。

但不跟随大市的麦嘉华,秉持不在熊市中停止投资的原则,他建议投资者,要采取多元化投资策略,且投资期限要放长期!

他笑说,对一些人来说,10分钟就是长期。但他长期的定义是5至10年。

他也说:“我相信,一个人无论有多聪明,都无法预测未来5年,甚至10年内将发生的事情。这也是投资者(长期)必须明白的一点。”

因此,他指出,若要成功投资,必须分散投资,拥有房产、债券、现金、贵金属,包括黄金、银和铂金等。

他认为,买入黄金是作为灾难性金融风暴的保险。

可见,末日博士并不是有什么预知能力,累积财富的不二法门,也就是回归基本的多元化投资策略,通过长期分散风险来达到目的。

科技股的增长及盈利难估计。

别碰科技社交媒体股

至于要避开的投资类别,麦嘉华直言是科技股,尤其是社交媒体股。

他举例:“我们无法预计未来5年内,大家是否还继续使用面子书(Facebook)。所以,很难估计该公司的增长率,及盈利表现等。”

他认为,科技无疑是推动社会发展的主要元素,但要在投资科技相关股项中获得回酬,非常困难。

麦嘉华24岁,就取得经济学博士学位。除了是著名的经济学家和企业家,也是著作等身,其中《TOMORROW'S GOLD》曾蝉联亚马逊(Amazon)最佳销售榜数周冠军,更被翻译成多国语言。

而定期出版的报告“Gloom、Boom & Doom Report”,也颇受投资者关注。这个报告为投资者“提供”全球非一般的投资机会,受到投资机构、公司或是高净值人士的订阅。

买银行股好过储蓄

在前景黯淡的情况下,有人曾说过要100%持有现金,但麦嘉华不认同这个策略。

他说:“我不赞同100%持有现金,这对许多人来说也不容易。如果你把所有资产包括房产都套现,万一决定错误,该怎么办?”

他指出,美国等的宽松政策可以不断持续,所以对经济的影响没有上限,也会造成通胀率。

因此,麦嘉华说,他不会将这些资产套现,而且还必须考虑到,套现涉及的交易成本至少要5%,过后再买入又要5%交易成本。

一来一回,得不偿失。

针对持有现金的策略,他解释,投资者可以持有现金如美元,比较股票如马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)的周息率来做决定。

他举例:“现在,若把美元存在美国,存款利息是零,而马银行的周息率是5%。这样拥有银行股,会比把钱放在银行获得更高的回酬。”

虽然在短期内,如1年,持有美元现金,可能会增值超过5%,表现好过马银行周息率5%。

但长期内,5至10年,马银行股票所累积的回酬,可能会好过持有现金。

不靠刷卡过活

全球经济动荡,生活水平日益上涨,年轻人苦叹生活逼人,活得比父母辈还穷!

麦嘉华坦言,因为现在年轻人的思维,和他那个年代的人很不一样。

“现在的年轻人思维已改变,他们并不关心未来。不像我们以前长大的环境,储蓄是非常重要的。”

出生于瑞士苏黎世的麦嘉华说,于50年代长大,那时候,先是经济大萧条,再来是第二次世界大战于1945年结束,是物资缺乏且食物供应严重短缺的年代。

他说,虽然瑞士没有战争,但食物也必须配给。

财务观念保守

“不骗你,当时的食物是定量供应,一家2周只有一个鸡蛋,所以就是说1周半个鸡蛋。”

所以,在艰苦的情况下,麦嘉华和家人的财务观念都非常保守,大家都培养存款的好习惯,而且是定期把钱存到银行。

“像我奶奶会在我每个生日前,为我存入一笔存款。”

另外,他还说,旧时代的人都不依赖信用卡生活,信用卡的功能完全只图个方便,甚至购买大型资产包括汽车和房屋时,也尽量不向银行贷款。

他说:“以前我的父母就算贷款买房,比率也不会占房价太高,至多占房价的30至40%,不像现在一般年轻人的高额贷款。”

投资在10至15名画家身上,当中只要2至3人成名,就可获得高回酬。

眼光独到艺术品邮票免税易携带

就像他的形象,麦嘉华除了传统的投资工具,也鼓励投资替代投资品,而本身的分散投资策略中,也包括艺术品如画作和邮票等。

他的个人收藏品种类繁多,其中较经典的,还包括毛泽东有关的产品。

作为书本爱好者,还收藏了许多经济、股市等好书。

麦嘉华建议:“如果你喜欢艺术品,不妨考虑投资艺术品如画作。”

“实际上,不少人以投资艺术品致富。虽然目前许多画作被炒作,但不难想象,很多国家,还有很多艺术家等着被发掘,迟早会一夜会成名。”

他举例,一些艺术投资者会到柬埔寨、寮国、缅甸甚至大马这些文化丰富的国家,投资在10至15名画家身上,这些画家当中只要2至3人成名,就可获得高回酬。

他还说,所投资的画家并不需要每个都出名,更不需要全球著名,只在本地出名,也已值回票价。

说到艺术品投资,麦嘉华说还有一个好处,就是难以被征税,因为不像房地产等资产,人人都有,且有公价可以比较进而被征税。

此外,邮票和钻石也有异曲同工之妙!且这些收藏品容易隐藏,甚至可随身携带,轻易带走!

产业投资切忌过度举债,要分辨产业投资和投机。

投资房产 勿过度举债

麦嘉华持续看好产业投资,尤其东盟区域的产业投资还是有潜能。

但他强调,产业投资切忌过度举债,要分辨产业投资和投机。

他指出,香港、新加坡等地许多大亨都是投资产业致富,成功的秘诀就是低负债。

这些大亨经历香港多次产业价格崩盘,仍屹立不倒,原因就是低负债。

“高负债的产业投机分子,每次崩盘都会投资失败,但有实力的大亨却最爱崩盘,因为可以更低价买入该些产业。”

麦嘉华指大马政府在经济的参与度太高,对经济增长没有帮助。

政府过度参与经济不利大马长线向好

在苏黎世和纽约工作一段时间后,麦嘉华在1973年后定居香港。

因此,他与许多投资专家不同,对于亚洲和新兴市场颇有见地。

他在演讲时指出,全球料继续波动,且浮动很大,但东盟区域的未来经济前景乐观,因该区域人口年轻,加上基建设施等的发展,未来潜能庞大。

他预见,东盟地区产业和股市表现未来5至10年内将超越美国,尤其越南、柬埔寨和寮国等,有出口活动支撑,不过,先决条件是政治稳定。

麦嘉华也看好大马长期经济走势,不过短期内,缺乏经济动力。他指大马政府在经济的参与度太高,对经济增长没有帮助。

他说,大马经济增长表现正遭到2个因素冲击。一方面受到商品价格下滑的困扰,并同时遭受工业生产活动放缓冲击。

“工业生产活动尤其是电子产品的生产,对大马来说非常重要,但现在趋跌,对经济增长存有负面冲击。”

他劝请大马政府在经济方面“放手”,参与度太高无助对经济增长。

麦嘉华对市场其他观点

●全球经济动力和话语权不再是西方国家,而是在占了全球80%年轻人口的新兴国家

●美国经济影响力不如70/80年代,新兴市场将抬头

●中国经济影响力已经带到足以拖累全球经济放缓

●中国经济陷入低增速,拖累商品需求

●西方经济影响力转向新兴市场时,也引起地缘政治动荡

●全球宽松政策增加了许多游资,进而造成市场更加波动,波动将持续

采访手记:留马尾的金融人

金融业属于传统领域,经济学家和基金经理一般都是西装笔挺,还有人曾说,在金融领域工作,必须以黑白灰冷色系色调为主。

但“末日博士”的形象,却颠覆该行业给人的刻板印象,麦嘉华还留有一条小马尾!

在2015年世界资本市场峰会演讲,麦嘉华衬衫配领带,加上蓝色卡其裤,轻松的装扮,虽然与出席者的“华尔街风格”成强烈对比,但也为严肃的金融届峰会添了一丝不一样的气氛。

所谓听君一席话,胜读十年书,大家或许冲着麦嘉华丰富的市场经验,独特的观点而来,但他的风趣幽默,更为演讲加分,绝对值回票价!

演讲时,他的开场白是:“我从来不会因为糟糕的市场睡不好,只是身旁选错对象而偶尔睡不好!”此话一出,顿时引起哄堂大笑,让人印象深刻。

尽管现年69岁,“末日博士”不显老态,看起来比实际年龄年轻,且声音洪亮,中气十足。

根据资料,麦嘉华求学时期,还曾经是瑞士的国家滑雪队代表!

独家报道:伍咏敏

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