升不升息 智者无惧

全球瞩目的美联储经过本月16与17日两日的缜密讨论后,最终决定不升息,举世一片哗然。

来到升息的十字路口,美联储确实举棋不定、左右为难。购屋者或投资者的贷款成本也即将加重。

但只要不是投机炒作,买屋自住或财力雄厚,没有过度借贷的投资者,将无惧升息风暴,安然渡过这个即将到来的升息难关!

升还是不升、加还是不加?

多月以来,全球瞩目的美联储经过本月16与17日两日的缜密讨论后,最终决定不升息,举世一片哗然。

美联储这一举措,不仅叫许多经济学家大跌眼镜,也令一直担忧升息的市场暂时喘一口气。

结果,消息一出,新兴市场股汇迅即一反颓势,止跌回扬。

有人说,中国较早之前的先发制人,突如其来地让人民币率先贬值成功阻遏美联储的升息决定;也有人说,迟升不如早升,如此一再延后,只怕真到升息时,追加几个百分点,那时市场更受不了。

加也不是、不加也不是,来到升息的十字路口,美联储确实举棋不定、左右为难。

不可能长期低息

这次美联储最终决定暂时不升息,主要考虑到自8月以来,全球金融市场波动不定,若再进一步升息,恐怕雪上加霜,又会引致另一轮全球金融市场动荡,进而影响美国经济复苏。

而早几个月前,全球金融市场已因市场预期升息而波动不定,再加上中国乃至全球经济放缓、商品价格低落等,已严重打击新兴市场如我国的经济增长。

根据摩根史丹利(Morgan Stanley)针对国家对外资的依赖程度、债务指数、经济基本面等展开的一项研究显示,大马是其中一个脆弱的新兴国家。

如今美联储决定不升息,并继续保持基本利率接近于零,对很多人来说,或许是一项好消息。

然而,长远来说,相信没有任何一个国家可长期保持零利率的水平。目前,美联储不升息,也只是暂时的,并不代表将来不会升息;市场人士也预计,美联储或会在今年12月升息。

无论如何,面对未来美联储或升息的可能,人人都得未雨绸缪,做好心理准备,以迎接未来预期基本利率将会调高的时代。

家债与营运成本加重

随着美联储未来或将升息,全球央行包括我国国家银行也将紧随美联储的脚步,调整隔夜政策利率(OPR),最终国内商业银行也将陆续调高基本贷款利率(BLR)与基本融资利率(BFR)。

房贷占家债58%

结果,基本贷款与融资利率、成本提高,加重家庭债务与企业营运成本,百物腾涨、通货膨胀也接踵而来。再加上今年令吉持续贬值,屡创新低,更严重冲击大马的经济增长。

根据统计,截至去年,大马的家庭债务占了国内生产总值(GDP)的87%,是东南业国家最高之一。其中,房贷占了一半以上,达家庭债务的58%。

主要原因,除了是借贷容易,城市化的进程也加速了产业价格暴涨,加上大马人口年轻化与高增长率,也促使大马的家庭债务趋高。

尽管目前,大马的家庭债务与收入比为146%,超过美国和英国水平,但金融资产占债务比率达2.2,显示一般家庭的资产负债情况依然健康、偿债习惯依旧良好,纵使违约,也不致资不抵债。

择优汰劣  重新配置

事实上,虽然家庭债务偿还比率超出80%,但大马的平均呆账率(NPL)为1.5%,说明贷款者都有偿贷能力,尽管家庭债务很高,但情况还不至于令人担忧。

在借贷额度上,纵使各家银行都有各订的最高偿债比率(debt servicing ratio),但仍严格遵守国家银行的最新规定。

好比年轻的首购族,除了可获至少90%,甚至100%、110% 的房屋贷款以外,根据国家银行的最新规定,购屋者的第三项房贷贷款顶限(LTV)限于70%,多少降低了贷款者的借贷风险。

无论如何,若美联储最终升息,国行也调整隔夜政策利率,因而促使国内商业银行掀起一阵加息浪潮,预料势必加重国人的家债负担与购屋者或投资者的贷款成本。

产业增值潜能仍大

尤其是投机者,骤然加重的贷款成本,无疑将侵蚀利润。有能力还款者或许还可暂时或勉强苦撑;无力偿债者,有的被迫放盘、贱价脱售、或面对被银行拍卖的风险。

短期或有一些冲击,需要一段时间调适,从积极角度来看,却也不失为市场择优汰劣,重新配置的好机会。

长期来说,只要有市场,投资信心还在,置业欲望还大,购买力强,而且需求大于供应,未来产业的增值潜能依然很大。

因此,只要不是投机炒作,买来自住,实实在在的购屋者,或财力雄厚、没过度借贷的投资者,相信将无惧升息风暴,安然渡过这个即将到来的升息难关!

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