需资金印尼购电厂
杨忠礼电力股息看跌

杨忠礼电力早前宣布,以200万美元(约856万令吉)收购印尼P.T.Tanjung Jati电力公司的80%股权。该公司负责的项目,包括印尼西爪哇的丹绒加迪A(Tanjung Jati A)1320兆瓦的燃煤发电厂发展计划。 

料需8.5亿 

丹绒加迪A发电厂为1990年颁发予Bakrie集团的项目,不过,却因受到亚洲金融风暴的打击,加上该集团的资本拮据,迟迟无法投产。 

有新闻报道指,该发电厂需注资29兆印尼盾(约8亿5000万令吉),以在2019年和2020年陆续启动两座发电单位。

马银行投行分析员在报告指出,由于该项交易公布的细节有限,加上该公司不愿透露更多详情,不过察觉到丹绒加迪A发电厂的规模,和持股20%的爪哇电力发电厂(Jawa Power)相似。 

“假设以相似的特许经营权条例来看,保守估计持股80%的丹绒加迪A发电厂,将会为杨忠礼电力的目标价格,额外增加30仙。” 

(吉隆坡23日讯)杨忠礼电力(YTLPOWR,6742,主板基建股)因过去两年派发10仙的股息,重回“股息股”的地位,不过,近期收购印尼发电厂计划潜在的资本开销,可能影响未来的派息率。

曾为4A电厂减股息

分析员认为,基于杨忠礼电力或会倾向保留现金,作为资本开销或合并方案,因此,这项新投资将为未来的股息带来风险。

分析员说,这是因为在2012和2013财年,该公司曾以保留现金作为Track 4A发电厂的资本开销为由,而削减股息。

“估计丹绒加迪A发电厂的项目成本约42亿令吉和为期4年的兴建期限,我们相信,杨忠礼电力达10亿令吉年度自由现金流(FCF),仍足以支付每年10仙股息。

不过,鉴于前车可鉴,因此不能完全忽略股息面对的潜在风险。

在等待丹绒加迪A发电厂相关财务讯息公布前,暂时维持财测和“守住”评级不变,并将目标价定在1.58令吉。 

闭市时,杨忠礼电力报1.59令吉,平盘,成交量有185万1300股。

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