中小企融资新模式
股票型群众筹资潜力大

中小企业融资新方向系列3(完结篇)

Soft Space策略总监梁耀聪:散户更青睐业务简单的领域和企业,如消费领域。

Soft Space策略总监梁耀聪:散户更青睐业务简单的领域和企业,如消费领域。

大马成为东盟内首个推出股票型群众筹资(Equity Crowdfunding,简称ECF)平台的市场,不仅让我国迈向更多元化的资金市场,亦让更多中小型或新创企业受惠。

由于国内清真市场稳健增长,国内外投资者对大马企业的兴趣甚浓,相信ECF市场未来的发展潜能很大。

不过,由于ECF是全新的融资模式,所以接下来的挑战,就是需要提高市场意识和加强这方面的教育。

一直以来,大马拥有庞大的商机,但融资生态系统却不完善。

不过,ECF平台的崛起,将有助加强该生态系统。

Propellar Crowd+主席郑经燊在接受《南洋商报》专访时表示:“外资对小型交易的兴趣不大,所以,大部分都会避开大马。因此,大马必须建造本身的融资生态系统。”

随着证监会推行东盟市场内的第一个ECF平台,将有助吸引外资,以及推动我国企业的发展。

Ata Plus董事兼联合创办人伊莱恩乐曼(Elain Lockman)表示,这不仅能把融资和企业家发展连接起来,也能建立文化,让大家更了解如何进一步发展我国的融资生态系统。

此外,也提供更好的方式,衡量企业表现所带来的影响和益处,不只是关注盈利而已。

郑经燊表示,最初的一套法律是一项好开始,但必须持续进化和改变,因目前ECF市场仍面对不少限制。

因此,接下来业者将会和大马政府持续让我国法律更完善,以发展一个好的ECF市场。

证监会批准6家已注册ECF平台

今年6月,大马证券监督委员会在“动力与群众筹资座谈会”上公布,批准了6家国内外已注册ECF平台,估计在年底开始运作,这将进一步推动该市场的发展,亦为新创和中小企业开拓新的融资方案,不再局限于银行贷款而已。

该6家平台是Alix全球、Ata Plus、Crowdonomic、Eureeca、PitchIN和Propellar Crowd+。

证监会主席拿督兰奇阿吉星表示,在短短一个月内,证监会已获得来自国内外的27项申请,热烈的反应显示营运者对新融资架构的信心。

出席该大会者包括Alix全球执行董事丹尼尔、pitchIN总执行长兼联合创办人三苏杰夫尼、伊莱恩乐曼、郑经燊、Eureeca联合创办人兼总执行长克里斯托弗,以及Crowdonomic联合创办人兼总执行长嶋田玲央渚。

证监会已于今年2月,推介股票型群众筹资平台注册指南,并在4月宣布有兴趣经营该平台的营运者能提出申请。

股票型群众筹资在欧美已相当盛行,是一项网络筹资模式,成为企业家寻求资金的平台。

根据证监会的指南,所有本地成立的私人公司,都可参与群众筹资平台,发行普通股和优先股予大众,可在12个月内筹300万令吉;在此平台最高可筹500万令吉。

所参与的散户、机构投资者和天使投资者,都必须遵守证监会制定的投资限额。

兰奇阿吉星(左三)与已注册股票型群众筹资平台的出席代表合照。左起为丹尼尔、三苏杰夫尼、伊莱恩乐曼、郑经燊、克里斯托弗及嶋田玲央渚。

兰奇阿吉星(左三)与已注册股票型群众筹资平台的出席代表合照。左起为丹尼尔、三苏杰夫尼、伊莱恩乐曼、郑经燊、克里斯托弗及嶋田玲央渚。

ECF市场发展潜能佳

我国有接近66万家中小企业;中小企业机构(SME Corp)预计,数量每年将增长大约8%。

伊莱恩乐曼表示:“假设大约10%的中小企业符合ECF融资,我们的市场潜能达6万6000家企业。”

她补充,假设保守一点预测,只有其中10%的企业会先通过ECF平台集资,这仍是一个相当庞大的数量,达6000余家企业。

“所有ECF营运商要在第一年协助1000家企业,也是一种挑战。”

从大马、区域和国际的投资者水平来看,伊莱恩乐曼表示:“我们认为,投资者处于相当健康的水平,意味着目前拥有投资在可行公司的资金。”

她认为,从中期至长期来看,大马ECF市场拥有增长潜能,特别是作为东盟经济共同体(AEC)的成员之一,对投资者来说,是相当令人振奋的事情。

不过,国内出现短期的忧虑在升温中,若不获解决,将成为一个很大挑战。

她指的忧虑,包括政治格局影响整个经济和企业信心、令吉持续贬值、外资流出大马市场,以及潜在产业资产泡沫。

“不过,监管框架和整体基建发展,确实是区域中最佳的,这也成为大马的优势。证监会发起东盟内首个ECF平台就是最佳例子。”

证监会举办的“动力与群众筹资座谈会”吸引不少人,包括企业和投资者。

证监会举办的“动力与群众筹资座谈会”吸引不少人,包括企业和投资者。

消费领域和优良企业获青睐

根据市场对ECF的兴趣,由于涉及散户,所以多般会把焦点放在比较简单和容易明白的领域或业务。

Soft Space策略总监梁耀聪表示,ECF不是所有企业融资的最佳管道,仅适合涉及消费领域,以及从事比较多人明白和认识的业务,例如餐厅和咖啡馆。

“若涉及太复杂的科技业务,反而无法获得投资者的青睐,要从ECF渠道取得融资就不容易了。”

他补充,参与ECF的投资者,尤其是散户,会比较倾向于较短和简单的思考过程。

此外,克里斯托弗表示,能够通过ECF平台集资的最佳业务性质是涉及消费者领域的公司,因已拥有庞大的网络、商务平台和一群消费者和供应商,而Eureeca要做的事情就是把这些人转为投资者。

他说,要使用ECF平台,不一定是要一家大型的科技公司,而是要确保业务已有一定的“人群”,而这些人必须是喜欢公司的业务。

他举例,有一家要扩充规模的幼儿园,其客户就是200名父母,Eureeca可帮助把这些客户转为投资者。

伊莱恩乐曼和郑经燊皆认为,拥有传统业务、营运不乏创新模式或新科技、良好的商业模式,以及稳定营业额和盈利纪录的公司,会比较容易吸引投资者。

伊莱恩乐曼说:“我们不排除新创公司也吸引到投资者,但他们必须展示出强稳的管理层和突破性的商业概念。”

而郑经燊则认为,散户不会了解新创公司,而且投资风险也相当高,所以相信他们对进入中期和后期发展阶段的公司比较有兴趣。

外资兴趣浓

Eureeca拥有1万名已注册的投资者,且在中东市场建立了一个庞大的天使投资者网络。

克里斯托弗说,当地的投资者拥有很多财富,且对来马投资有浓浓的兴趣。“以东南亚市场来看,他们对大马和印尼拥有强劲的投资欲望。”

Eureeca虽拥有庞大的网络,但最重要的是让企业明白他们必须建立市场的信心,假设无法获得客户和供应商的投资,那也很难吸引到海外投资者的青睐。

一般上,企业必须先通过在国内市场筹集首40%的资金,让外资有信心,之后再从Eureeca网络中筹集剩余的资金。

他说,从ECF平台集资是一个不能停歇的过程,必须确保市场对公司拥有持续性的信心,才能集资成功。

另一方面,伊莱恩乐曼表示,Ata Plus在寻求与区域和国际投资机构合作,以引进投资者到大马市场。

“作为符合回教教义的公司,我们已看到基金有意进军大马的兴趣,以在这增长中的清真市场分一杯羹。”

ECF市场面对的4挑战

1.市场缺乏意识

股票型群众筹资是一项全新的集资模式,ECF平台业者普遍认为,必须提高市场对ECF的意识,以及加强教育。

郑经燊表示,大部分人对ECF并不了解,所以必须教育他们,让他们了解ECF如何帮助国内企业集资,以及让群体投资赚钱。

他认为,在新融资渠道下,要了解大马市场对ECF的接受程度是非常重要的。

2.加强透明度和治理

伊莱恩乐曼表示,精通科技和资讯的创业家人数增加,他们皆认可ECF带来的好处。

“我们已开始与数家企业洽谈,他们对ECF的潜能感到非常振奋,不仅仅是融资商机而已,也包括行销和市场验证的程序。”

不过,企业必须更遵守条例,准备一份强而有力的商业计划,以及持续性发展的商业模式。

她进一步解释,企业是否能够遵守条例是一项挑战,包括按照规定格式提交财报和数据。

“企业一定要认可透明度和良好治理的重要性。”

3.对估值看法的差异

估值也是ECF一个很大的挑战。

伊莱恩乐曼说,企业如何评估生意价值和投资者愿意付出的价钱,这之间肯定有差异。

因此,Ata Plus会执行数项策略,如基准化分析法和与主要合作伙伴或投资者评估价钱,在公司列入ECF平台之前,解决这个问题或收窄之间的差异。

4.减少融资失败的例子

由于ECF在大马尚是一个相当新颖的集资模式,所以Propellar Crowd+还在研究着其他国家的例子,如英国和纽西兰。

郑经燊表示,国外的ECF没有限制参与公司的标准,完全公开给任何一家公司融资,但往往因为公司素质欠佳,导致很多公司融资失败。

以海外的失败例子作为借镜,他表示,会比较谨慎,且关注在有素质的公司,确保能够替公司融资、发展、最后让股东能够卖股退出公司,这才能够提振市场对ECF的信心。

他补充,国内投资者对ECF感到很兴奋,且有意参与,但前提是要投资在好的公司。

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