缓和原料价格波动冲击
减少依赖石油转型上策

原产品价格下滑是导致货币和股市下挫主因之一。

受原产品价格下跌和中国经济放缓等不利因素影响,今年8月的亚洲货币汇率普遍跌至多年来新低,令吉兑美元跌破4,马股一度跌破1550点,亚洲和美国股市也在8月24日写下黑色星期一的凄惨纪录。

货币和股市下挫的因素有多个,原产品价格下滑,是主因之一。

几乎所有原产品,从钢铁至小麦,都跌破本世纪最低纪录,而油价写下6年半新低。

原料价格不稳定,尤其是石油价格造成延绵的影响力,让我们看到,能源替代将会是现在和不久至将来必须演变的趋势。

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从短期来分析,《经济学人》和很多经济学家皆认为,原料/原产品如今供过于求,是导致原产品价格下滑的原因。

而中国要平衡经济发展,降低了对原产品的需求量,是导致全世界原产品价格滑落的主要因素。

中国过去二十多年经济蓬勃发展,建造基础设施等工程,曾吸纳世界超过一半的钢、镍和铁产量,全球三分之一的棉和米,都来自中国的需求。

中国放缓拖累全球

因此,一旦中国经济和制造业缓和,就会拖累全世界原料价格。

对于那些一直依靠原产品输出为经济重要份额的国家,更是惨遭打击。

大马和印尼的主要贸易对象皆是中国。原产品是马印出口的显著部分,因此,这次中国经济放缓,导致马印货币遭受卖压。

虽说货币贬值能够让出口变得相对便宜,但是如果下滑的速度,远超过出口的质量扩张,或原产品价格下滑的速度超过出口的质量,就会腐蚀实际收入,而进口价格则相对高涨。

令吉一年贬逾36%

其实令吉在过去一年跌幅超过36%,而原料价格逐渐走低,并不是近期的事。

原油价格在过去一年下跌超过50%,比过去5年低了37%(图表1a、1b);天然气价格一年下跌约31%,价格比5年前少55%(图表2a、2b);橡胶价格一年内贬值超过28%,价格较5年前低了45%(图表3a、3b);棕油价格也同样不稳定(图表4a、4b)。

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原产品出口占逾30%

与我国出口比较,在过去5年,大马出口比5年前增长了9%,即每年适度增长约5%,比不上货币贬值和原料价走低的速度。

从出口类别来看,我国至今依然有超过20%出口是和原油与石油产品有关,另外5%是棕油出口,另有约2%是橡胶产品出口。

总括来说,我们超过30%出口,是和原产品的命脉联系在一起。

而且,2014年我国政府有约30%营收来自石油。

大马是印尼之后,东南亚第二大石油原产国。

同时,我们也是石油进口国,而且在过去数年,进口石油的比重逐渐超越出口石油。

2013年和2014年,进口原油产品占总进口比重分别达10.7%和10.9%。

原料价格不稳定,加上令吉贬值,对我国的出口和进口同样有庞大压力。

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全球石油储备够用多少年?

原产品价格经常受到经济、环境、气候氛围等影响,不易掌控。

更何况,化石能源如石油,总有耗尽殆尽的一天。

有预测说,目前全世界仍剩余1.3兆桶的石油储备,分布在各大油田,主要是在阿拉伯国家,仅足以应付40年用量。

到了2040年,原油产量将下跌至每天1500万桶,即是目前人们使用原油量的20%而已。

届时,世界人口将是现今的双倍多。

我国石油储存量在亚太平洋地区排第五名,而在全世界则排名30。

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大马油储28.3亿桶

截至2014年1月,我国的石油储存量是28亿3000万桶。

石油是运输和制造业重要部分,油价的高低直接影响了各种商品的价格。

为此,减少依赖原产品,也成了很多发展中国近年来致力要转变的经济重点。

半导体和电子电器零件是我国主要的贸易产品,分别占了出口与进口的30%以上,而主要的贸易对象仍是中国。

当今制造业是全球分工、价值链分工的格局,很多相同的制造业生产活动,分别由不同的国家相互供应和制作,也相互进口和出口。

我国的电子、电器、电机的出进口与全球供应市场相互进行贸易。

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能源变革大势所趋

问题是,我们的制造业和工业贸易业者,是否处于高价值链,并且在无需过度依赖原料的情况下,供应低碳、高价值、低成本的制造业产品。

中国的出口主力是机械和制造业(42%),其次是服装、鞋类等纺织品;而日本是名副其实的制造业强国,机械/电子(36%)和汽车等交通产品(24%)是出口重点;美国和欧盟的出口结构也甚为平衡,主要是机械和电子,石油和矿物只占8%。

这些无需依赖原料为主要贸易的国家,货币贬值时对他们的出口是利多于弊,同样地,在进口方面,能够因此而达到平衡,不会造成太大冲击。

不管是在经济因素、需求与供应,还是天然资源匮乏的因素来看,能源变革是现在和未来的趋势,下一期我们将探讨各种新能源,以及各国发展新能源的走向。

(大马经济转型中系列195)

许晓菁 ( 马大经济系学士 / MyBook Production House 主编)

许晓菁

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