产量高企 前景低迷
棕油价年杪料RM2100

(吉隆坡12日讯)种植领域前景低迷,促使分析员看淡原棕油价格的走势和前景,预计今年末季的棕油价格仅会在2100令吉的水平间波动。

虽然埃尔尼诺(El Nino)成型,但分析员对今年原棕油前景的看法,还是有欠乐观,因为原棕油需求比预期弱、原油价走跌,及大豆油产量仍高企。 

因此,大众投行分析员将今明年的原棕油价格预测,分别下修至每公吨2100及2300令吉。 

8月,原棕油价格进一步跌至每公吨1951令吉,甚至一度触及每公吨1806令吉的低点,写下2009年1月以来的新低。 

原棕油价格的跌势与整体原产品市场受压息息相关,此外,原油价格下挫,也削弱了生物柴油的吸引力。

在产量高企的情况下,分析员估计,未来数月的原棕油价格将持续受压。 

年初迄今,原棕油价格平均徘徊在每公吨2183令吉;去年同期则是每公吨2534令吉。 

原产品价疲弱

我国11月指标原棕油期货周五跌25令吉,收在每公吨2132令吉。 

自从油价在去年下半年崩盘后,绝大部分原产品的价格都跟着疲弱。 

美国升息在即的预期,加上区域经济放缓,都是拖累原产品表现的原因。 

惟原棕油需求在3个月前就已逐步复苏,因便宜的价格吸引购兴回笼。 

令吉贬值也扩大了大豆油和原棕油之间的价差,与印尼原棕油出口的竞争也减少,令我国未来数月的原棕油出口增添魅力。 

虽然所有指标均显示埃尔尼诺有加强的迹象,但影响仍微弱。 

小企业挣扎求存

次季对种植领域来说,又是令人失望的一个季度。 

分析员所留意的股项中,有72%的种植股表现低于预期,14%超越预期(包括大安),另有14%符合预期(包括吉隆甲洞)。 

业者不仅面临疲弱的鲜果串产量及原棕油价格,也因令吉贬值而导致借贷成本走扬,且蒙受外汇亏损。 

分析员相信,最糟糕的情况还未过去,因高产量时期将使价格持续滑落。 

以目前每公吨1900令吉的价位估算,小型企业或需挣扎求存,因营运成本较高。 

而分析员也留意到,一些营运现金流吃紧的公司,已开始减少新的栽种活动。 

价格上行空间有限

分析员预测,原棕油库存会因为迈入高产周期而增加,在近期对原棕油价格造成打击。

大众投行分析员预计,假设需求保持现状,库存很快会突破250万公吨,刷新2012年12月的高点。

马银行分析员也表示,原棕油库存会持续攀升,预期会在今年10月或11月,达到260万至270万公吨,高于早前预测的250万公吨。

今明年财测砍5-23%

随着库存高企,相信原棕油价格近期的上行空间有限。

大众投行分析员将种植股今明年的财测下砍5%至23%。

该分析员也下修土展创投(FGV,5222,主板种植股)、云顶种植(GENP,2291,主板种植股)、IOI集团(IOICORP,1961,主板种植股)、吉隆甲洞(KLK,2445,主板种植股)、森那美(SIME,4197,主板贸服股)、大安(TAANN,5012,主板工业产品股)和陈顺风(TSH,9059,主板种植股)的目标价。 

虽然如此,领域的估值仍相对地高,因我国种植股的股票流通率较低。

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