西港控股 令吉走低无损转运业务

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目标价:4.79令吉

最新进展:

在8月出口数据的扶持下,西港控股(WPRTS,5246,主板贸服股)重申今年的货柜吞吐量增长率将取得的5至10%。

在货柜进出口方面,令吉走贬可能让未来出口量增加,但该公司不认为该项比例会显著改变,相信仍保持在货柜进出口比例51比49水平。

行家建议:

令吉汇率走低不会影响西港控股转运业务,然而货柜转运量的增减,取决于最大客户,Ocean 3联盟是否加大市场占有率。

我们下调西港控股在今财年的净利预测,从早前的按年10%增长下修至8%。

尽管下修预测,但即将在10月1日开始调高15%港口收费的计划,能够缓解吞吐量增长放缓的趋势。

无论如何,我们对西港控股仍然感到正面,保持“买入”评级,因为电价上涨可能在2016财年才实行,而CT8货柜终站在2017年中竣工后,货柜处理能力将增加至2017年的1300万个。

西港控股在2016财年也可能获得税务优惠;另外值得留意的是,该公司每年派发占净利75%股息,因此综合来看,我们建议“买入”该股。

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分析:大马研究

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