大马天然气 维持100%派息率

目标价:2.87令吉


最新进展

能源委员会计划推行“奖掖式管理”(Incentive Based Regulation,简称IBR)架构,大马天然气(GASMSIA,5209,主板贸服股)料在明年1月开始实施。

在这新架构下,未来的净利能见度将更清晰,因平均天然气赚幅将企于每百万英热单位(mmbtu)1.58令吉。

由于IBR架构是依据资产回酬机制作基准,因此,根据期间的监管资产、营运开销、折旧和税务,大马天然气料能录得特定的营业额数额。

行家建议

除了天然气运输业务,公司还有其他非管制业务,可在2016财年捎来显著贡献,包括虚拟管道(Virtual Pipeline)、热电联产和生化压缩天然气。

我们估计,新业务对2016财年的净利贡献将不及10%。

虽然设下了75%的股息政策,但公司在过去3年,均把100%的净利派息回馈股东。

因此估算,该公司至少在今年,仍会维持100%的派息率。

我们维持“买入”的投资评级和2.87令吉的目标价格,看好净利能见度、良好的周息率和稳健的上涨潜能。

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分析:MIDF研究

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