令吉剧贬之“危”与“机”(第二篇)

如今股汇两市已同步暴跌。要稳住股市,则先要制止令吉狂泻之趋势。除了资本管制和令吉与美元挂钩外,还有什么有效的措施?中央银行为了扶持令吉曾卖出国际储备而买入令吉,结果国际储备从6月15日的1,053亿美元减少至7月15日的975亿,再减少至7月31日的967亿,及至8月14日只剩下945亿,在短短两个月内流失了108亿美元,可是令吉仍旧更大幅度地下跌不已。

引发金融危机的过程

政府可以通过政府官联公司稳住股市狂泻吗?据2013年11月14日反对党国会议员查尔斯·圣迪亚哥在国会发言称,政府官联公司控制着60%马来西亞股票市场,化为价值约为1.5万亿令吉。它们能夠翻云覆雨,操纵股市?斗得过自由市场的力量?它们有否趁低价全力购回本身的股票以应对外国投资者的拋售浪潮?

令吉剧跌首先引发外国投资者从股市(证券市场)撤离,将抛售所得的令吉兑换为美元或新加坡元而汇出国外,给令吉贬值加大压力。7月份,他们已将所持有的马来西亚债券削减了2.4%而至三年来的最低位,即2,068亿令吉。政府10年主权债券的收益率在8月首二周已上升了23点。据中央银行最新报告,政府外债总额已从第一季的7,681亿令吉扩大至第二季的7,942亿令吉,增加了261亿,。令吉贬值31%,给政府还本付息百上加斤。在今年首7个月内外国投资者已从股市总共撤走了33亿美元。同时,他们可以利用综指衍生品在国外做空大马股市,将股市推向更低水平。

外债高筑的公司股票首当其冲,最先被抛售而急跌。它们包括国能公司,外债高达11亿美元,股价一个月内暴跌了15%;还有亚通集团公司丶Astro丶双威有限公司及IJM公司等等。此外,卖外买内的公司也难幸免,如车辆装配廠商和进口贸易公司等等。

股市剧跌将导致银行的不良贷款比率节节上升,同时存款下降,信贷供应缩减,利率被迫调升。如果不能及时注入新资本或将不良贷款移除,利率将冲破10%以上的水平,而重蹈1997-98年金融危机。銀行间爆发存款争夺战。上述就是令吉剧贬醖釀成金融危机的过程。

对实体经济的冲击

金融危机将全面冲击实体经济。高昂的利率将使债台高筑的企业不堪重负,不是被迫裁员,就是倒闭破产。企业负债已高达GDP的90%左右。有多少企业预期会倒闭破产?又有多少僱员预期被裁减?

高利率也将压扁负债高达GDP85%的家庭和个人,其中房屋贷款占大多数,其次是车辆贷款。房屋拍卖市场将蓬勃发展,把原已低靡的产业市场推低至谷底。预期有无数的贷款者倾家荡产。这是进场购买价廉物美的房屋的机遇。

高利率的初期意谓着通货膨胀,把在实行消费税下已升涨一轮的物价推高至另一个高峰,因为沒有多少货品不是进口的。同时消费者的购买力早已大幅减弱。零售业将受到最大的冲击,许多超级市场纷纷倒闭。

上则新闻 下则新闻
南洋商报官网 | Nanyang Siang Pau Official Website
南洋商报有限公司版权所有 | Copyright © Nanyang Siang Pau Sdn Bhd
Solution Powered by