收购Global医院贡献微
IHH医保印度业务长利

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(吉隆坡2日讯)券商正面看待IHH医疗保健(IHH,5225,主板贸服股)收购印度Global医院股权,虽然短期内贡献不大,但随着印度业务步入正轨,长期可使公司受惠。

目前,IHH医疗保健在印度的床位约有800张,随着展开最新收购及拓展计划,有望将床位数量增加至4000张。

上周五,IHH医疗保健宣布,以128.4亿印度卢比(约8.19亿令吉),收购印度Global医院的73.4%股权。

Global医院在印度营运5家医院,床位约达1100张,以治疗肠胃病、肝胆疾病和神经科学最为著名。

券商普遍认为,此举有助于IHH医疗保健巩固印度的业务。

大众投行表示,虽然短期的贡献料不显著,但长期来看却令人振奋,因公司可藉此机会通过强稳的平台,了解印度的私人保健市场。

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鹰阁品牌营运

Global医院的病人入院率达60%至70%,然而,扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)赚幅则仅企于低双位数(low teen)水平。

IHH医疗保健管理层有信心,能以更快的速度达到收支平衡,受惠于更好的经济规模、协同效应和扩大后的床位容量。

一般营运新医院需要3至5年才能达到收支平衡。

大马研究分析员认为,此收购可帮助IHH医疗保健提供更复杂及专业的医疗服务,意味着赚幅更高。

另外,Global医院也会以“鹰阁”品牌营运,能提升该公司在区域的优质品牌组合。

通过贡献品牌、市场策略和床位,分析员看好此筹够可提升效率。

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税前赚幅12%
可贡献4400万

在128.4亿印度卢比(约8.19亿令吉)的收购价中,其中26.5亿印度卢比(约1.69亿令吉),将注入在Global医院的资产。

其他份额将用来偿还39亿印度卢比(约2.51亿令吉)的负债及作为资本开销,意味着借贷成本将降低。

管理层表示,完成收购后,公司的净负债对EBITDA仍保持在2倍以下的健康水平。

假设2016财年的营业额增长为20%,EBITDA赚幅为12%,Global医院只能捎来4400万令吉的盈利贡献,故分析员保持财测不变。

惟马银行投行分析员则将2016及17财年的核心EBITDA调升2%至3%,并将目标价格上调至6.35令吉。

 

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