抵消令吉贬值冲击
比索走强大利成功汽车

(吉隆坡1日讯)分析员认为,成功汽车(BJAUTO,5248,主板贸服股)虽会受到令吉贬值的冲击,但在菲律宾的销售业务将受益于比索走强,抵消货币波动不利。

成功汽车以日元从日本整装进口(CBU)汽车,令吉走贬将推高销货成本(COGS)。

但在另一方面,菲律宾比索过去1个月内已走强8%,来到100比索对9.01令吉,带动当地汽车销售业务的盈利表现。

面对近期的汇率走势,马银行投行分析员对今年日元兑令吉的预估汇率,从早前的100日元兑3.03令吉,调高至兑3.35令吉。

若条件不变,从100日元兑3.35令吉水平的每1%令吉走贬,将会影响2016财年净利表现3%。

同时也预测,在2017至2018财年中,汇率会进一步走至100日元兑3.45令吉。

成功汽车的销货成本中,有29%以日元计算,因此日元的波动对该汽车销售商来说的影响不小。

此外,由于国内的消费情绪仍不理想,分析员将2016财年的汽车销量预估,下调4%;2017和2018年,则分别降11%和14%。

对成功汽车来说,目前主要的利好因素来自强劲的比索走势。

3年财测下调

该集团的销售业务也涉足菲律宾,有18%营业额以比索计算,而近期比索走强,带动平均销售价格的走高。

分析员也调整今年比索兑令吉的平均汇率,从早前的100比索对7.64令吉,上调至100比索对8.55令吉。

“若条件不变,从8.55令吉水平的每1%变动,将会对2016财年净利有1%推动。”

综合上述好坏因素,马银行投行分析员下调2015财年的净利预估约19%,2016至2017财年则下调24%和23%。

该行维持“买入”的投资评级,下调目标价至2.70令吉。

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