经济学家:基本面比风暴期稳健
我国偿短债能力偏低

(吉隆坡26日讯)我国股汇“跌跌不休”,市场担心金融风暴重演,但经济学家认为,我国基本面比1997年风暴时期稳健许多,惟偿还短期外债的能力偏低而引发一些担忧。

中国经济放缓导致亚洲市场陷入恐慌,我国股汇齐遭冲击。

其中,令吉兑美元贬至4.2430的17年新低,而富时隆综指(KLCI),也下探至1532.14点,刷新2012年5月以来的低点。

达证券经济学家沙兹马今天在研究报告中说,中国引导人民币贬值,导致市场担心这会引发新一轮的货币战争,不禁让人忆起1997及1998年的金融风暴。

虽然目前我国目前的局面,与金融风暴时期存有相似之处,特别是令吉和股市的走向,但经济实力和基本面,却已经是今非昔比。

首先,我国今年的实际国内生产总值,料稳健增长4.9%(国行预测为4.5%至5.5%),主要由内需和出口主导。

而1998年时,实际国内生产总值乃萎缩7.4%。

其次,目前的人均收入也比97、98年要高,今年预期为3万6937令吉;反观当时,仅为1万1835令吉。

150827x1101

出口结构多元化令吉贬刺激出口

不过,以目前的情况看来,我国要在2020年成为至少高收入国,仍具备挑战。

我国出口结构已相当多元化,部分油价下挫的影响已被抵消,且令吉走贬,也有助于刺激出口。

再者,经济学家预估,我国今年的经常账户可录得盈余,这也和之前大有不同,因当时经常账户为负数。

同时,持续走高的家债,也不会引发银行危机,因目前的就业市场情况稳定,且呆账率也低。

虽然外汇储备持续滑落,但仍比金融风暴时要高。

当时,外汇储备跌至175亿美元的低点。

国行指出,我国目前的外汇储备水平,足以应付7.6个月的进口。

虽然这比2011年初至2014年中的9个月水平少,但以国际标准来看,还算是高水平。而这也比97、98年的2.6至4.3个月要佳。

150827x1102noresize

利淡一波接一波
令吉一度贬至4.2995

在油价走低、外资撤出和一个马来西亚发展有限公司(1MDB)风暴的影响下,令吉兑美元今日一度贬至4.2995。

截至大马晚间7时,令吉兑美元报4.2512。

麦格理银行外汇与固定收益策略部主管尼赞称,市场传言阿布扎比(Abu Dhabi)的国际石油投资公司(IPIC),将不再协助1MDB重组债务,因而拖累令吉走势。

澳纽银行(ANZ)驻新加坡策略员郭坤表示,除了IPIC的因素,原油与原棕油价格走低,也对令吉造成沉重负担。

10年债券殖利率升高

另一方面,我国政府的10年期债券殖利率,提高了4个基点,至4.45%,写下7年以来新高,也带来负面消息。

在内忧外患冲击下,令吉一个月隐含波动率激增了3.46个百分比,至18.6%。

外资撤潮恐延至年杪

经济学家预计,令吉在下半年至明年上半年期间,都将保持在贬势,有可能触及4.3735。

平均而言,令吉今年料企于3.89;去年为3.27。

若外资决定大幅撤资,令吉跌势会加剧。

外资流出的情况预计会延续至年杪,且将显著超越去年整年69亿令吉的净流出额。

150827x1103

储备仅够还1.1倍外债

然而,经济学家却对我国应付短期外债的能力,感到些许担忧。

去年首季起,我国的外债已根据国际最新的标准计算。

截至8月杪,我国的外汇储备金水平,只足够偿还1.1倍的短期外债;去年5至6月为1.3倍。

相较于其他东盟国家,如泰国(2.9倍)、韩国(3.2倍)和菲律宾(6.1倍)等,我国的水平偏低。

即使以旧标准计算,我国目前的储备水平,仍只能够偿还2.4至2.5倍的短期外债,与金融风暴时期的2至2.8倍相差无几。

 

南洋商报官网 | Nanyang Siang Pau Official Website
南洋商报有限公司版权所有 | Copyright © Nanyang Siang Pau Sdn Bhd
Solution Powered by