皇帽 高周息率成避风港

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目标价:13.22令吉 

最新进展

皇帽(CARLSBG,2836,主板消费产品股)次季净利跌20.8%,至3170万7000令吉;营业额则涨13%,报4亿232万7000令吉。

累计上半年,净利挫14.5%,录得7893万5000令吉;营业额微扬3.7%,达8亿3178万1000令吉。

行家建议

皇帽在大马的营业额表现标青,归功于消费税开跑前的囤货活动,以及新加坡营业额走扬。

而净利下跌,则是因为脱售子公司联兴(Luen Heng)的单次减值亏损。

新加坡业务持续展现实力,去年收购Maybev也捎来贡献。

至于上半年净利滑落,归咎美元走强而致的较高原料成本。

管理层表示,下半年将持续优化成本基础,及提升优质产品市占率,以应对负面消费情绪。

我们估计,2016年财政预算案不会进一步调涨啤酒税。

故维持2015至2017财年的每股净利预测,和13.22令吉的目标价格,惟把评级至“增持”,因股价在过去1个月已挫10%。

由于周息率超越6%,以目前波动的市况来看,是个低风险的避风港。

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分析:联昌国际投行

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