边佳兰成本高冲击赚幅
戴乐财测目标价下修

(吉隆坡21日讯)大马业务激励,戴乐集团(DIALOG,7277,主板贸易服务股)截至6月末季净利大涨21.8%,券商认为表现符合预期,但未来净利有挑战,而纷纷下修财政和目标价格预测。

肯纳格投行相信,该公司下财年和后财年的专业产品和服务增长率将放缓,而边佳兰(Pengerang)第一期终站油槽使用率更低,未来两年分别只达到45%和70%。

所以该分析员分别下修了该公司2016和2017财年的核心净利预测,12%和10%。

分析员还说,合理价格也从1.70令吉,下调到1.65令吉。但维持“跟随大市”评级。

不过,分析员指出,戴乐现财年末季业绩表现符合该行预测,且整体来看,相信该公司将如期完成,未来获得长期经常收入的目标。

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岸外业务放缓

该分析员说,炼油与石油化工综合发展计划(RAPID)将带动油气下游领域的活动,而戴乐集团的多个油槽料从中受惠。

另外,随着边佳兰第二期开始建筑活动,安联星展研究预计,戴乐2016财年的净利表现将持平。

该行分析员解释,因为第二期的建筑活动规模比第一期庞大,且预计会在2018至2019年才完成。

因此下修目标价格,从1.65令吉,下调到1.50令吉,维持“守住”评级。

同时,分析员预计,该公司岸外业务也会放缓,尤其是明年下半年,不过还有增长中的工程、采购和承建(EPCC)合约和第一期的营运贡献支撑。

马银行投行则认为,戴乐集团的业绩令人惊喜,尽管营业额按季下滑21%,但本地业务税前赚幅改善,激励了净利表现。

该分析员暂维持该公司净利预测,因为边佳兰营运成本更高,下财年净利料萎缩7%。

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净利2018年看涨

马银行投行分析员认为,戴乐集团的长期增长将由边佳兰的液化天然气再气化工厂和气槽工程所推动。

分析员预计,2016财年内,边佳兰第一期的营运收入将全面入账。而随着第二和第三期的营运展开,该公司的净利会在2018财年开始增加。

第二期的石油和石化产品储存槽料于2018年7月至2019年1月间完成。第三期的天然气槽和再气化设备即将动工,料于2017年年底完成。

今早,戴乐集团报1.48令吉,跌2仙报开,但盘中受到投资者关注,由跌转扬,闭市时报1.51令吉,扬1仙或0.67%,成交量557万5100股。

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