MBM资源 3利好支撑盈利

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目标价:3.45令吉

最新进展:

MBM资源(MBMR,5983,主板贸服股)截至6月30日次季,净利跌6.47%,收2922万4000令吉;营业额跌23.93%,报3亿7441万3000令吉。

合计上半年,净利按年涨17.75%,报6436万6000令吉;营业额则涨2.83%,达9亿6615万4000令吉。

行家建议:

若剔脱售资产的盈利,除MBM资源上半年核心净利,实则低于我们和市场的全年预测,分别只达36%和37%。

核心净利下跌,归咎于新业务回报缓慢,而联号公司的盈利贡献也降低。

因此,我们调低2015至2017财年的盈利预测,幅度分别是19%、10%和10%。

不过,我们继续看好该公司,因盈利增长将由三大因素支撑:1)第二国产车(Perodua)销量稳健增长;2)旗下合金轮圈制造厂Oriental金属工业亏损收窄,特别是在下半年(估计在2016年收支平衡);3)赚幅更高的售后服务业务贡献增加。

我们下修目标价,从3.85令吉降低至3.45令吉,不过基于未来盈利展望而维持“买入”评级。

150821a2002

分析:艾芬黄氏投行

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